豆粕 震荡

CBOT大豆周二收盘下跌。路透社芝加哥消息：因技术性卖盘，且缺乏新的基本面消息，交易商仍在等待有关美国与中国正在进行的贸易谈判的消息。中国是全球最大的大豆进口国。芝加哥期货交易所收盘后，特朗普政府的一名官员表示，美国贸易代表莱特希泽和财长努钦计划下周前往中国，与中国副总理刘鹤举行新一轮 贸易谈判。外盘目前供应端压力仍较为明显，整体弱势判断不变。沿海豆粕价格2540-2600元/吨一线，稳中波动10-20元/吨。国内豆粕中期弱势判断不变，南美丰产压力和需求下滑担忧仍在，短期来看，近几周豆粕成交较好，豆粕库存压力有所缓解，华北及山东一带豆粕供应紧张，提货压车情况普遍，油厂挺价意愿较强，支撑现货价格，小幅提振期价，不过短期成交较好能否改变中期的需求下滑的担忧仍存疑问，中期期价偏弱判断不变。

苹果 震荡

现货情况，中国苹果网信息显示，除山东沂源及栖霞部分乡镇等少数产区还有一定数量果农货源外，其余产区果农货基本已经收尾，冷库出货以客商存货为主。随着货源持续消耗，产区果农及客商惜售看涨的心理仍旧普遍，行情趋于稳硬。期价方面，维持前期观点，产区剩余货源偏少以及现货价格偏强对期价仍有一定的支撑，不过近期产销热情有所放缓，支撑力度略有下降，整体市场未见突出矛盾，1905合约短期预期延续震荡偏强走势，中期观点不变，目前尚未出现突破当下困局的市场因素，期价预期维持10500-12500区间波动判断不变。

油脂 震荡

豆油方面，短期内压力依旧较大，4月后随着增值税的下调，巴西新豆会大量到港，目前4月到港量预期有850万吨。上周国内油厂压榨量虽然有所下滑，但是豆油库存却仍然出现了上升，很难想象4月油厂开机率上升后国内豆油库存是否会再次向前期高点冲刺。如果中美贸易谈判达成，则今年国内豆油将不在出现大幅上涨的可能，唯有在中美谈判破裂的情况下，才可以去做多9月豆油，当然目前这一概率仍旧较低。对棕榈油而言，3月的数据依旧惨淡，出口量仍在环比下滑，这一状况可能要维持进3月底和4月初才能有所改善，但同时我们也看到棕榈油价格已经进入历史底部区间，这意味着向下空间极为有限，进入4月消费提升之后棕榈5月合约上仍有短暂的做多机会。对于9月合约而言，仍要看马来生柴计划推动的效果，如果今年马来棕榈油库存不能有效下滑至200万吨左右，则证明马来的生柴计划效果甚微，未来棕榈油价格仍无法看到此许希望。

白糖 跌

郑糖放量回调，近期缺乏实质利好难以支撑糖价持续走高，外糖回落也带来压力。1909合约持仓已超过1905合约成为新的主力，后市可能在5000~5050元左右寻找支持。

鸡蛋 震荡

今日全国鸡蛋现货价格稳涨兼有，主销区北京地区走稳，上海地区微涨，部分产区继续补涨，上一周销区补库拉动现货反弹，本周关注终端市场能否有效消耗库存，另外3.15央视曝光“土鸡蛋”问题，引起产区短暂性缺货，局部产区有短期供应紧张情况，但“土鸡蛋”影响外观包装，质量方面无忧，目前从销区走货情况来看，整体走货表现减缓，蛋价预计将继续围绕3元线附近调整。盘面近月合约昨日回吐涨幅，近期现货价格反弹，近月合约短期将继续高位修复基差，近期或将维持高位震荡。

棉花、棉纱 震荡

ICE期棉周二收涨至近三月高位，投资者乐观预期中美两国贸易协议，美方期望双方达成有效协议，中国将买入更多美棉、美豆等农产品。国内方面，中美贸易协议推迟使得市场乐观情绪消散，市场观望情绪浓厚，国内产区现货价格相对坚挺，同时商企购买积极性表现一般，受“金三银四”需求旺季影响，下游纺服企业订单量有所增加，但普遍纱线、坯布库存在20天左右，后期继续关注纺企补库情况以及中美贸易协议情况，短期盘面继续保持盘整，短线操作为主。

菜粕 跌

19日，菜粕主力1905合约先扬后抑，沿海菜粕报价上涨。目前豆菜粕价差较小，菜粕性价比不佳，导致豆粕逐步替代饲料中的菜粕及其他杂粕蛋白，某些企业水产饲料中甚至可以做到菜粕零添加，禽料中菜粕被葵粕取代。南方饲料企业个别弃用菜粕开始转卖。菜粕基本面较弱，需求方面，目前水产养殖淡季尚处淡季，猪瘟疫情继续蔓延，并且豆菜粕价差缩小，造成菜粕需求疲软，成交不佳，据天下粮仓数据显示两广及福建地区油厂开机率下降，但菜粕成交量较小，导致菜粕库存周比仅小降。如果中加关系不再恶化，菜籽进口炒作或告一段落，市场重回供需面影响。如果后期中加关系缓和，在需求疲软的情况下，预计菜粕05合约将重回2100一线下方。中美元会晤可能推迟至四月份，贸易战不确定性增加，中加关系依旧令人担忧。目前4、5月船期菜籽到港预报仅剩两船，如果中加关系不能及时缓解，菜粕市场则可能再次出现炒作，但短期内05合约上方压力在2250元/吨。目前菜粕震荡区间为2100-2250元/吨，区间内高抛低吸为主，短期可考虑轻仓试空，关注中加关系及中美关系。

玉米、淀粉 跌

19日，连盘玉米1905合约滞涨回调，国内玉米现货价格大多稳定，个别小幅调整。玉米前期的一小波上涨在于政策的介入提振了市场心态，但玉米供应充足库存高企，使得玉米价格短期涨势不足。东北启动一次性收储工作，总量高达304万吨，收储时间截止到5月31日，受此影响，东北局部地区玉米价格上涨。但由于北方港口玉米库存远高于去年同期，造成当地玉米价格整体上涨乏力。华北黄淮地区，东北粮胀库入关，导致当地深加工企业玉米库存增加，而深加工企业理论生产利润处于亏损状态，造成企业对于玉米的需求较为平淡，玉米价格平稳。南方港口玉米库存高达100万吨，较去年同期翻了一番，而猪瘟疫情使得玉米需求不佳，玉米价格整体较为疲软。目前国内玉米供需两弱，南北港口玉米出现胀库显现，而受制于深加工利润及非洲猪瘟疫情继续蔓延的情况下，玉米需求不佳，这也是导致玉米整体上涨乏力的主要原因。总体来说，短期玉米底部有支撑、上方有压力，主力合约1800-1875元/吨区间高抛低吸为主。

19日，淀粉主力1905合约滞涨回调，国内淀粉现货报价稳定。目前淀粉基本面情况目前仍旧是供过于求，淀粉企业开工率回升，淀粉库存库存同比增幅较大，成本端玉米库存同样高企。目前市场需求恢复依旧较为缓慢，签单量也依旧不大，走货不快，企业淀粉库存暂难降。短期淀粉预计偏弱震荡走势。

纸浆 震荡

纸浆期货夜盘破位下跌，市场交投热情不高。目前，现货市场陷入僵持状态，文化纸价格提涨难度较大，导致纸厂对木浆补库热情较低，上游贸易商因前期进口成本过高，低价出售意愿同样不高，上下游博弈，不过因库存过高，需求较差，近期的现货价格走低，表明下游纸企阶段性占优。而外盘报价则继续上涨，银星4月面价环比提涨20美金至730美金，市场预计后期平盘或上涨可能较大，导致进口成本居高不下，根据船期推算，4月到港针叶浆价折盘面价格在5380-5500元/吨，期货大跌后，关注5300元支撑。

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