华联期货工业品期货早报 2019-03-14

工业品 

【螺纹钢】05合约低开高走，收盘3802，跌0.39%。周三全国建筑钢材成交量监测数据显示成交再次缩量，主流贸易商建材日成交量19.21万吨，较昨日减7.45万吨。Mysteel预估2019年中国钢材出口量在7500-7800万吨，未来我国钢材出口仍将保持较大规模，但出口的高点或将难以超越；四川德胜3月18日对一条棒材轧线检修8天，预计螺纹钢日均影响产量3000吨。目前市场涨价情绪较浓，需求逐渐恢复，成交量达到正常水平，高价成交偏弱，商家稍显谨慎；当前处于库存去化阶段，若降库速度超预期，价格仍有上涨可能，关注今日公布周度库存数据。操作上，短线交易，区间3770-3850震荡。

【铁矿石】连铁夜盘低开窄幅震荡之后快速拉升，收盘615.5涨0.90%。13日Mysteel62%澳粉指数83.50跌0.90，月均85.61；62%低铝指数85.75跌0.70；65%巴粉指数95.85跌0.70。今日铁矿石远期现货市场活跃度一般，商家报盘积极，还盘水平较低，观望心态较浓；全国主港现货铁矿累计成交80.60万吨，环比下降41.59%；上周平均每日成交81.74万吨，上月平均每日成交79.77万吨；远期现货累计成交8万吨，环比下降84.00%，上周平均每日成交15.5万吨，上月平均每日成交14.0万吨。Mysteel调研应急管理部专项执法行动培训会于12日在京召开，据了解，巴西矿难事件之后，国内铁矿复产积极性较高，有的正在复产，有的准备复产，本次专项行动将加大对这类矿山复工的检查的力度。当前受环保限产影响，高炉开工下滑，铁矿需求减弱；而港口库存持续增加及国产矿增加，供应基本平稳；预计短期跟随钢价波动，延续震荡。操作上，短线交易，区间600-630震荡。

【沪铜】:周三晚沪铜小幅震荡回落，1905合约收盘跌0.24%。基本面上：股市大幅震荡影响铜价；中美贸易谈判进一步推进；流动性水平边际改善，全球显性库存较低支撑期价；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:3月13日上海现货电解铜报49860-50020元/吨，均价涨135元/吨。中国央行10日公布的金融数据显示，中国2月新增人民币贷款、社融环比大跌；M2增速下滑，M1同比增速较上月回升，M0同比下降2.4%。3月10日，央行行长易纲在两会记者会上表示，2月末社融保持了平稳增长，1月社融相对较高明显是季节因素，要综合前两个月的数据看。今年以来，社融增速连续两个月高于2018年底增速，社融持续下滑态势得到初步遏制，为2019年经济金融开局提供保障。3月8日周五，中国海关总署公布数据显示，按美元计，中国2月进口同比增速-5.2%，低于预期-0.9%，前值为-1.5%；中国2月出口同比增速-20.7%，大幅低于预期-4%，前值为9.1%。操作上，投机者适当减持多单，支撑位参考48800，压力位50500；区间上沿减持锁定利润，支撑位适当加回减持部分。

【沪铝】：周三晚沪铝震荡反弹，1905合约收盘涨0.7％，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；成本略有支撑，但电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价。技术面：震荡反弹。消息面：3月13日上海现货电解铝报13690-13730元/吨，均价涨50元/吨。3月5日国家应急管理部发布通知：3至4月份将在全国范围开展金属非金属地下矿山专项执法行动，其中20个省份的25个区县为重点抽查对象，山西恒曲县、河南省栾川县、嵩县、广西河池市南丹县、贵州黔南州开阳县等铝土矿产区在抽产范围，届时当地的矿企可能受到一定的影响。3月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.0万吨，无锡地区63.0万吨，杭州地区14.1万吨，巩义地区14.9万吨，南海地区38.8万吨，天津5.8万吨，临沂3.1万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计174.0万吨，较上周四减少0.9万吨。整体消费不济，但生产企业亏损较大，后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13400元/吨，压力位13800元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【橡胶】ru1905周三夜盘小幅震荡，一支撑依然强劲。周边走强，美原油创反弹新高，料对橡胶构成支撑。橡胶基本面，目前国内库存高企的状态未有改变，产胶国仍然没有推出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应进入低谷期，后期变数关注停割期结束后的开割情况。考虑到3月上旬存在集中到货的情况，业者对后市行情信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软，但重卡销量维持平稳。宏观方面，近期公布的各国PMI数据总体较差，但金融数据等领先指标和中央政策调整对冲了利空的影响；操作上，周边强势，空头注意止盈保护。

【沥青】bu1906周三夜盘窄幅盘整。美原油创反弹新高，沥青成本支撑加强。根据美国原油钻井数据，短中期美国原油产出增速料放缓。沙特方面坚持减产，供应压力暂时不打。但面对特朗普施压，OPEC+减产节奏仍面临变数，俄罗斯也存在不确定性，美国页岩油今年增产预期强烈。若政策干预去除，原油供应压力较大，基本面偏空。百川上周数据显示沥青库存环比继续下跌，但开工率持续反弹向上，现货偏紧局面暂未缓解。沥青目前需求仍处淡季，但今年需求提前的预期强烈，因发债提前。操作上，沥青相对偏高，暂时观望。

【原油】：周三晚原油继续走高，外盘突破前期高点创出新高。EIA库存方面截至3月8日当周，美国原油库存减少386.2万桶，预期增加265.5万桶，库欣原油库存减少67.2万桶；连续3周录得增长后再度录得下滑；汽油库存减少462.4万桶，连续4周录得下滑，且创2018年10月26日当周(20周)以来最大降幅，市场预估为减少253.2万桶，精炼油库存增加38.3万桶，原油产量减少10万桶至1200万桶/日，创2018年12月14日当周(13周)以来新低。库存下降再次提振油价，外盘盘面突破区间震荡上沿仍有进一步走高可能，操作上多单可继续持有，跟踪止损进一步提高至435。
【PVC】：昨日盘面窄幅震荡，现货市场稳定。近期交易逻辑仍围绕高库存压力与中长期供需好转预期的博弈，短期处于上下两难格局。昨日盘面成交继续缩量，市场人气不足，外围市场亦波动较大。市场关注点主要集中在目前库存高位何时能出现回调拐点，虽然3月后期上游将逐步进入春检，但短期还未对供应压力缓解起到正向传导。隔夜原油继续走高，操作上建议多单继续轻仓持有，注意做好止损保护，主力合约参考6400。

【甲醇】周三夜盘下探反弹，收报2605（-0.69%），现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货震荡为主，现货成交2595-2605元/吨，3月中成交2600-2610元/吨。内蒙古北线运费下调10元/吨，有利货物流转。两会介绍，内地煤矿复产进度加快。后续因两会限产甲醇企业有望复工，对国内市场有所冲击。昨夜开盘跳水，试探20日均线，短期震荡偏弱为主，前期多头者可止盈离场，谨慎操作。