华联期货工业品早报 2019-02-15

工业品  

【螺纹钢】05合约夜盘小幅冲高回落延续下行走势，收盘3635，跌1.49%。昨日市场交投仍未复苏，成交清淡；全国1家钢厂发布调价信息，价格上调200元/吨；据Mysteel公布全国35个主要城市的螺纹钢库存量为827.69万吨，周环比增加103.1万吨，环比增幅14.23%，年同比下降33.1万吨；从供需基本面来看，社会库存从12月初连续十周出现增长，目前厂库及社库处于高位，压力仍存，而近期连续雨雪天气拖累下游开工需求的启动时点，市场对库存消化存疑，心态有所松动。不过原料端的提价成本端支撑钢价明显，短期弱势调整为主，关注今日CPI数据；操作上，观望为主。

【铁矿石】连铁主力合约夜盘高开震荡下行，收盘622，涨0.08%。14日Mysteel62%澳粉指数87.35涨1.50，月均87.40；62%低铝指数89.10涨1.90；65%巴粉指数101.15涨1.90；全国主港铁矿累计成交86.90万吨，环比上涨75.56%；上周平均每日成交41.55万吨，上月平均每日成交106.20万吨，进口矿远期现货市场活跃度尚可，商家出货积极性较高，成交较为活跃。据Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数显示目前钢厂补库有需求，但在价格高企的情况下压缩钢厂利润，大规模买矿热情不高；另一方面，市场在重新评估矿难事件对全球的供应影响，预计供应变化会在二季度显现，在矿难事件的情绪释放完毕，价格经过大幅回调之后或出现企稳盘整走势；操作上，耐心等待回调，暂时观望。

【原油】：周四夜盘原油波动较大，走出V字形态。消息面美国零售销售数据出现2009年以来最大跌幅，令投资者担忧全球经济增长放缓，盘中油价出现较大回落，随后沙特表态将继续支持减产，油价再次大幅反弹。目前原油基本面仍偏多为主，OPEC减产得到实质性落地，美国原油产量暂未进一步抬升。从盘面来看布伦特呈现区间上破走势，B-W价差继续扩大，国内原油盘中也创出新高，操作上建议可轻仓跟进做多，止损425。

【纸浆】周四晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.92%，报5406元/吨。昨日山东地区智利银星牌木浆现货价格5675元/吨。随着进口窗口打开及低价货集中到港，二月份仍有继续累库的风险。节后上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019年二三季度是纸厂产能投产高峰期，因此期价下跌空间有限。操作上建议暂以观望为主。

【甲醇】周四夜盘高开低走，收报2565（-0.35%），吐回昨日升幅。现货方面，江苏太仓甲醇日内随盘震荡回升，现货及月中2470-2500元/吨，2月下成交2490-2515元/吨。据不完全统计，截至昨日华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为83.9万吨，较前期增9.95万吨。开工率维持高位，整体围绕在71.81%-72.58%，周均开工在72.24%，较前期增0.3个百分点。受西南多数气头项目提前复工，开工率提振明显。但需要注意到的是，山东、西北开工率略有下滑，明水部分降负、大唐停工，部分厂家提前检修，春检力度及节奏需要关注。目前高开工率和高库存有为春检储货迹象，盘面表现偏强印证此观点和对下游春季复工需甲醇需求的看好。操作上面继续保持多单，仅供参考。

【橡胶】ru1905周四夜盘大幅回调，受中美贸易谈判预期不佳以及周边商品总体回调影响。布伦特原油横盘偏强成为商品的亮点。近期除美国外各国经济数据总体较弱，中国制造业PMI保持在收缩区间，欧洲日本经济数据低迷，橡胶需求仍不宜乐观。新一轮的汽车消费刺激的落地及其效果仍需观望。今日重点关注中美经贸磋商结果，将对橡胶行情带来较大变数。橡胶供应方面，全球橡胶供应进入低谷期，但库存和产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割热情。操作上，多头可暂时离场观望，关注中线11400支撑位表现。少量期权多头继续持有。

【沥青】bu1906周四夜盘表现偏软。春节前后沥青供需两弱，现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺上浮。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率持稳低位，但库存上升，因春节累库。上游方面，原油横盘偏强带来成本支撑，委内瑞拉问题带来原料供应忧虑。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限，沥青不宜追高，低位多单减仓后少量持有，止损参考3060。

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