全球经济增长逆风势头不减，制造业活动持续低迷。

3月1日上周五，HIS Markit公布的数据显示，2月摩根大通全球制造业PMI终值为50.6，低于1月份终值50.8，为32个月以来最低点。

国金证券分析师边泉水在4日的研报中指出，这一数据表明全球2月制造业PMI出现进一步减速，通胀压力持续下降。

边泉水看到，全球产出增长依然疲弱，新订单和就业增长率增速与1月持平。从生产趋势来看，各国之间存在着明显的差异，美国的产出增速为17个月来最低，欧元区自2013年6月以来首次出现收缩，日本下滑速度为2016年5月以来最快。从价格来看，投入价格回落但产出价格回升。

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摩根大通全球经济协调主管则称，全球制造业产出和订单的扩张速度基本保持稳定，但由于新订单增长停滞、国际贸易量下降以及企业信心疲弱，未来几个月产出前景依然黯淡。

就全球主要国家2月的制造业PMI数据来看，环比几乎出现全线下滑。分国别看，多国数据屡创新低。

美国制造业活动放缓速度超预期

2月，美国ISM制造业指数54.2，低于预期的 55.8和前值 56.6，创特朗普当选美国总统，即2016年11月以来新低。这意味着美国2月制造业活动增长放缓，速度超过市场预期。

从分项指数看，美国2月ISM制造业物价指数、就业指数和新订单指数均出现下跌，其中就业指数52.3，也创2016年11月以来新低。

此前发布的数据显示，美国2月Markit制造业PMI终值53，也创下2017年8月份以来新低，新订单分项指数创2017年6月份以来新低。

欧元区制造业PMI跌破枯荣线 但法国数据意外反弹

欧元区的状况同样不容乐观：2月制造业PMI初值49.2，为2013年6月以来首次跌破荣枯线，创68个月新低，对整体经济表现产生压力。其中，新订单连续第二个月下滑。制造业新订单降幅创近六年来最大，其中新出口订单下降速度较1月加快。

欧元区“火车头”德国制造业PMI也在进一步下滑。由于亚洲、尤其是中国需求的下滑，汽车业订单出现下降，德国制造业需求持续疲软，2月制造业PMI初值47.6，为74个月新低。

经济已经陷入技术性衰退的意大利表现也好不到哪儿去——2月制造业PMI创下69个月的低点，降至 47.7。但值得注意的是，法国2月制造业PMI意外反弹，初值51.4创5个月新高，制造业经营状况略有改善。

不过，整体来看，边泉水认为，欧元区最令人担忧的是新订单的下降趋势。

订单的下降速度比产量下降到7年未见的程度，这意味着除非需求超预期复苏，否则未来几个月的产量可能会进一步减少。

退欧截止日近在眼前的英国2月制造业数据也小幅回落，当月经季节性调整后的制造业 PMI为52.0，低于1月的52.6，为四个月的低点。产出出现改善，但新订单的增速放缓对制造业形成拖累。

价格方面，英国2月份投入成本通胀压力继续缓解，增幅为2016年4月以来的最低水平。边泉水指出，制造业的走软预示英国经济在2019年将依然面临困难。

中国制造业PMI持续走弱 日韩数据令人忧心

亚洲国家方面，中国2月官方制造业PMI 49.2，低于预期的49.4，连续第三个月位于枯荣线下方，续创2016年2月以来的新低，前值49.5。

其中，生产指数和新出口订单指数双双创下2009年以来的新低，而新订单指数则有回升，创下四个月新高，企业预期亦有改善。

但值得一提的是，随后公布的中国2月财新制造业PMI尽管仍略低于枯荣线，但49.9的数值已较前值大幅反弹1.6个百分点。分项数据显示，产出与新订单总量皆出现轻微扩张， 但出口销售则重现收缩，用工数量进一步下降。

日本、韩国这两大亚洲发达经济体的制造业活动也颇令人忧心。

3月初公布的数据显示，日本2月Nikkei制造业PMI终值为48.9，低于前值50.3，为2 年半以来首次进入收缩区间，并为32个月来的最低水平。生产和新订单的整体下滑对制造业形成拖累。在需求和产出下滑加剧的同时，企业信心进一步减弱。

韩国2月制造业PMI 47.2则创下2015年6月以来新低，前值48.3。其中，新增订单指数44.9，亦为2015年6月以来新低，前值47.0。新出口订单已经连续7个月萎缩。

除了上述国家之外，在澳洲联储公布利率决议之前，澳大利亚PMI也跌至近三年前开始编制数据以来的新低。

澳洲联邦银行综合产出指数也已跌破枯荣线，从1月的51.3下滑至2月的49.1。这一数据表明澳洲服务业状况恶化，制造业增长放缓，也是澳洲经济增长趋缓的最新迹象。

图源：ZeroHedge

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。