铁矿石：上涨驱动力减弱

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铁矿石：上涨驱动力减弱

发布时间：2019-3-6 14:16阅读：283

张经理期货

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　　基本面并未改善

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　　受1月下旬巴西淡水河谷（VALE）发生溃坝事件影响，市场担忧全球铁矿供应大幅削减，铁矿石价格急速拉升，1905合约冲至657.5元/吨的高位。但随着2月20日VALE将重新获取Brucutu矿区Laranjeiras尾矿坝的运营证书的消息传来，加之大商所调整扩容铁矿石交割库，铁矿石期货价格应声大幅下挫。

　　总体来看，溃坝事件带来的影响有限，铁矿石供需形势并未发生明显变化，且钢材持续累库、环保力度提升，使得采购不积极，铁矿石难以持续大幅上涨，二次冲高后将展开回落。

　　矿难影响或低于预期

　　单从产量上看，发生溃坝的矿区2017年产量为780万吨，仅占淡水河谷当年产量的2.1%，此次事件对产量的实际影响较小。但由于该地区近年来连续发生严重矿难，不排除巴西政府会进一步对淡水河谷各矿区加强整治力度，从而对铁矿石供应产生长期影响。根据目前的统计数据，VALE矿难预计影响1750万—6000万吨的供应，占全球供应的0.68%—2.7%。如影响1750万吨供应，则铁矿石市场仍处于过剩状态；如影响6000万吨，铁矿石供需将处于紧平衡甚至供应略有缺口状态。

　　同时，若铁矿石价格持续高位，则去年因成本或政策原因关停和减产的国外中小型矿山，其复产意愿就会增强。麦肯锡预测若淡水河谷今年铁矿石产量减少5000万吨，则铁矿石吨价将维持在85美元左右，高价位刺激下，市场有望释放超过3000万吨的产量，这部分增量也会弥补VALE的减产，促进供需再平衡。因此，矿难引发的铁矿石供需平衡变化可能低于预期。

　　矿石发运量暂无变化

　　数据显示，铁矿石近期发运量及库存数据皆有反弹，说明巴西矿难影响暂未体现。

　　发运量方面，2019年2月澳大利亚及巴西共发货8784.8万吨，环比增加238.9万吨，增幅2.8%，同比增加7.2%，发运量并没有大幅降低，反而有增量。

　　库存方面，截至3月1日上升111.23万吨至14687.73万吨，也未缩量。由此可见，巴西矿难的影响有限，铁矿石供应偏紧的判断被证伪，减产带来的实际影响预计要在二季度才能显现。

　　终端需求不足

　　近期杭州等地区连续阴雨天气，对建材消费造成较大影响，螺纹钢等建材社库、厂库累库量已接近去年同期水平。库存数据显示，1月25日至2月22日，主要城市螺纹钢社会库存大幅走高，从443.85万吨升至954.10万吨，增幅为114.96%，库存压力明显。后期终端需求若缓步下行，去库速度也将低于去年同期。在钢厂利润不高、库存充足的情况下，钢厂补库动力不足。

　　近日，邯郸、邢台地区空气预警级别升级，北京、鞍山也启动空气重污染橙色预警，唐山市人民政府于2月23日再次下发《关于延长重污染天气应对减排措施的通知》，此文件要求延续之前2月17日下发的II级响应要求执行，3月唐山可能加大限产力度，铁矿石现货价格将承压走弱。

　　（作者单位：元邦投资）

（责任编辑：陈姗 HF072）文章转自和讯网投资者据此操作风险请自担！！

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