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外汇

隔夜，美元指数涨0.43%，收96.5486；欧元兑美元跌0.65%，英镑兑美元跌0.04%，澳元兑美元跌0.69%，日元兑美元跌0.03%；离岸人民币兑美元跌19个基点，报6.7953。欧银议息决议符合预期，但德拉吉鸽派言论、欧元区疲弱的经济数据重挫欧元；上周美国初请失业救济人数降至逾49年以来低点，助推美元上行。

欧元区经济数据继续疲弱。1月制造业PMI初值、综合PMI初值、服务业PMI初值、综合PMI新业务分项指数均不及预期及前值，且创数年来新低。德国1月制造业PMI初值49.9，不及预期的51.5和前值51.5，4年来首次低于50的荣枯线；德国1月综合PMI初值、1月服务业PMI初值高于预期和前值。法国1月制造业PMI初值高于预期和前值；但服务业PMI初值47.5远不及预期和前值；综合PMI初值47.9远不及预期的51，也不及前值的48.7。

欧银议息会议决议符合预期。欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变，边际贷款利率在0.25%不变，存款便利利率在-0.4%不变，符合预期。欧洲央行表示，将保持现有关键利率水平不变至少到2019年夏季（与去年12月一致）；只要符合达成通胀需求，将继续维持利率不变；将在净购债结束后进行再投资更长一段时间；将对到期债务再投资期限延长；只要有需求，将继续投资到期债券；第一次加息后，将继续实施QE到期债券再投资。

欧央行行长德拉吉言论鸽派。他称近期公布的数据弱于预期，疲软主要是受出口需求等方面因素影响，不确定性正在施压情绪，经济展望报告的风险偏向下行，仍需要重大的刺激政策维持通胀，欧洲央行准备好根据需求调整所有工具，再投资和加强的利率指引将提供支持。

美国经济数据继续强劲。美国1月Markit制造业PMI初值、服务业PMI初值、综合PMI初值均超预期及前值；1月堪萨斯联储制造业综合指数超预期及前值。白宫经济顾问Kudlow称根据失业金申请数据来看，1月非农就业报告将表明就业人口可能会“大幅增长”。

继续关注中美贸易谈判，汽车关税，美国政局，欧洲政局尤其是英国脱欧，中东局势等。

国债

国内债市盘前：

1.央行就创设央行票据互换工具答记者问：央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响是中性的。央行票据互换操作可接受满足下列条件的银行发行的永续债：一是最新季度末的资本充足率不低于8%；二是最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%；三是最近三年累计不亏损；四是最新季度末资产规模不低于2000亿元；五是补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。

昨日5年期国债期货主力合约TF1903报收于99.640，跌幅0.04%，最高99.740，最低99.600，成交量4182手，持仓量17418手，日减仓146手;10年期国债期货主力合约T1903报收于97.800，跌幅0.05%，最高97.960，最低97.735，成交量3.94万手，持仓量55905手,日减仓1434手;2年期国债期货主力合约TS1903报收于100.445，跌幅0.15%，最高100.590，最低100.435，成交量279手，持仓量702手，日减仓137手。昨日公开市场有2500亿元逆回购到期，考虑到当前的流动性处于合理充裕，央行未开展逆回购操作，不过央行进行1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作，中标利率为3.30%，较上次的4.02%大降72bp。昨日5年期和10年期主力全天窄幅震荡，2年期主力震荡走弱。昨日晚间消息，央行决定创设CBS，放开保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券的限制，支持银行发行永续债补充资本。总的来说，短期期债扰动难免，但不改中长期上行格局。

股指

隔夜消息：

中共中央、国务院印发关于支持河北雄安新区和全面深化改革扩大开放的指导意见; 央行决定创设央行票据互换工具，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据; 有自媒体24日发出证监会人事变动的虚假消息，引起关注; 证监会监管会议将于1月25日正式召开，证监会主席刘士余将做工作报告，总结2018年的主要工作，并部署2019年工作重点; 商务部新闻发言人高峰在今天下午的例行发布会上表示，有关美方取消原定于本周举行的中美副部级经贸磋商报道不实，双方工作团队一直保持密切沟通和联系

隔夜市场：

美东时间周四，欧美股市涨跌互现，纳指收涨0.7%。芯片股大涨，意法半导体涨逾10%，美光科技涨近7%，英特尔涨3.8%，英伟达涨5.7%。英特尔四季度收入及业绩指引均逊色，股价盘后一度大跌逾8%。据新华社报道，美国国会参议院未通过两项旨在结束联邦政府部分关门的提案。欧洲央行按兵不动，但德拉基讲话称，经济展望报告的风险偏向下行，仍需要大规模刺激政策维持通胀。欧元兑美元大跌，美元指数上涨。委内瑞拉危机与库存报告相互掣肘，美油收涨近1%。

策略提示：

昨日市场震荡偏强运行，芯片和券商领涨，我们认为目前市场处于相对底部区域，但个股的技术结构上分歧非常大，这也就造成了指数的技术结构目前与我们之前报告中预期的有一定的出入，不过节前看市场整体还会以承压为主，而决定回调的力度的因素中，中美贸易谈判的进展或成一个相对重要的变量，操作上建议观望为主。

外盘股指期货

隔夜消息：

商务部新闻发言人高峰在例行发布会上表示，有关美方取消原定于本周举行的中美副部级经贸磋商报道不实，双方工作团队一直保持密切沟通和联系。美国参议院将于周四晚些时候就结束联邦政府部分部门停摆的提案表决。欧洲央行：维持主要再融资利率在0%不变，边际贷款利率在0.25%不变，存款便利利率在-0.4%不变，符合预期。

隔夜市场：

周四美国三大股指收盘涨跌不一，道指微跌，纳指收涨0.7%。芯片股大涨，意法半导体涨逾10%，美光科技涨近7%，英特尔涨3.8%，英伟达涨5.7%。恒生指数期货夜盘上涨0.64%，A50指数期货夜盘上涨0.16%。周四美元指数涨0.43%报96.5486，德拉吉鸽派言论重挫欧元，上周美国初请失业救济人数降至逾49年以来低点，亦提振美元。

恒生股指期货策略提示：

恒生指数方面，汽车与科技板块上涨，指数小幅上涨。恒生指数近期为震荡上涨走势,需关注能否站稳10日均线。若美国政府部门局部停摆持续至三月底，今季将不会录得经济增长, 美股连续上涨较多，有调整压力，建议观望。

富時中国A50指数期货相关资讯及操作建议：

A50指数方面，深改委通过科创板总体实施方案，券商股出现明显的上涨，带动了A50指数上涨。前期反弹龙头中国铁建连续下跌，出现了破位走势，或预示着基建规模不达预期。市场将保持震荡态势，等待中美贸易消息指引。

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