2018年市场供需双弱

　　2018年，PE和PP市场均呈现供需双弱的特征，区别在于PE供应略大于需求而PP供需基本平衡。

　　供应方面，PE1—11月总供应(不含国产回料)2729万吨，同比仅小幅增加2%；由于政策限制，回料进口几乎为零，这一部分缺口由新料进口替代，新料占总供应的比例上升到89%，回料的影响力明显减弱。新料内部，国产量仅同比增长1.9%，而进口则同比大增20%，PE进口依存度上升到47%，外盘的影响力提升。PP1—10月总供应(不含国产回料)2398万吨，同比减少1%，约16万吨。回料进口缺口主要由国产新料替代，新料占总供应的比例上升到90%。新料内部，国产量同比增长5.2%，而进口则仅微增0.6%，PP进口依存度下滑至15%。

　　需求方面，根据国家统计局数据，2018年1—11月全国塑料制品产量罕见零增长。PE和PP重要下游，包括农膜、包装膜、编织、注塑、BOPP等，开工和生产利润均长期处于历史同期最低水平。需求疲软利润差，下游企业普遍采取原料低库存的策略，仅刚需采购，对成本亦十分敏感，对高价抵触情绪严重。

　　2019年市场供强需弱

　　2018年起，全球PE和PP行业进入21世纪以来的第二轮产能投放周期，产能投放量巨大。2019年，PE国内产能投放预计达到233万吨，较2018年多出一倍左右，国外预计投放412万吨，全球有效产能增量略高于2018年，国外投放力度大于国内；PP年国内产能投放350万吨，较2018年多250万吨，国外投放178万吨，略多于2018年，全球有效产能增量390万吨，较2018年多112万吨，增速达到5%，国内产能压力大于国外。

　　近年来，环保政策不断收紧，2018年1—11月，PE和PP回料进口基本清零，同比分别减少187万吨和12万吨。回料进口的损失势必由新料替代，今年PE和PP由于替代回料而增加的新料需求分别占总需求的6%和4%。2019年，回料替代产生的需求增量没有了，而全球新产能却继续大量投放，从这个角度看，新产能的消化将更为困难。2019年，塑料制品国内需求总体预计将继续疲弱，难有明显起色。

　　内需方面，虽然利空密布，但仍有些许亮点。2018年9月，财政部、国家税务总局发布《关于提高机电、文化等产品出口退税率的通知》，自11月1日起提高部分商品的增值税出口退税税率，部分塑料原料和塑料制品的退税税率由13%提高至16%。长期看，该政策对国产塑料原料的需求存在一定提振作用。

　　2019年聚烯烃市场供应增幅大于需求增幅，总体将呈现供强需弱的格局。供应过剩、库存累积，2019年PE和PP价格重心下移，宜以偏空思路对待。

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