黑色【陈逍遥 俞尘泯】：铁矿成交回落，关注1-5反套

动力煤：目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升至25天，绝对量较去年同期增加1000万吨，再加上根据国家气候中心初步预测，受将形成的厄尔尼诺事件以及不利于冷空气频繁活动的大气环流影响，今冬我国大部分地区气温将偏高。市场对后期四季度冬季日耗回升预期有所减弱，以及补库动能的衰减导致近期动力煤出现阴跌。

焦煤：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。

焦炭：目前焦炭盘面贴水在12%，现货价格坚挺的情况下，贴水更多反映了11-12月终端需求走弱自下而上带动原料下行的预期。但考虑盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价普涨，港口成交量回落，较前一交易日减少10.77%。上周铁矿石到港量环比下降331.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计上升，港口库存压力有所累积。盘面标的PB粉、金步巴库存出现上升，钢厂对澳矿需求有所减弱。短期震荡为主。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格小幅上升，现货成交量下降，较前一交易日减少3.29万吨。前日钢银周度库存数据，建材库存下降8.73%，供需两强，推涨现货价格。期盘将延续偏强格局。

热卷：昨日热卷价格下降，钢坯价格回调。前日钢银周度库存数据，热卷库存下降3.34%，供需双弱，需求仍无亮点，贸易商持谨慎态度。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。

能源化工【张灵军 张骏  张韬】：现货持续阴跌，聚烯烃弱势延续

原油：俄罗斯暗示全球原油供给恐大增，油价延续下跌。市场结构上看，欧洲柴油月差高位，裂解价差维持强势， CFD曲线走平且均处于贴水， DFL继续走弱，Brent首次行月差转成congtango结构， Brent-WTI维持高位，EFS收窄，欧洲实货市场结构维持弱势。美国方面，美国汽油月差略企稳，裂解价差继续企稳；取暖油月差维持强势，裂解价差偏强，取暖油需求已开始启动，WTI月差仍维持Contango结构且贴水扩大，供给层面米德兰对WTI价差维持在6美元/桶附近，巴肯以及WCS对WTI高位，关注加拿大钻机数量。总体而言，欧洲实货层面较弱，WTI随着PADD2检修恢复基准可能向湾区转移，Brent-WTI价差或高位回落。

LLDPE、PP：聚烯烃板块整体下挫，受甲醇跌停影响，PP走势相对偏弱，主力基差依然维持在800元/吨左右的高位。现货市场持续松动，PE和PP市场报价下跌50-100元/吨，贸易商让利出货，下游仍以刚需采购为主。装置方面，福建联合全线检修，蒲城清洁能源预计本周末开车，石化开工率小幅回落。短期来看，在基差高位支撑下后市大幅下跌空间有限，但上游供给缓慢释放，现货市场延续小幅下跌的态势，后市依旧难言乐观。操作上，短期观望或轻仓短空PP为主，套利方面继续关注PP1-5反套和做多5月PP-LL价差。

PVC：期货反弹回落，日内减仓下行，上行动能略显不足。现货市场窄幅调整，下游询盘积极性偏弱，交投依然不温不火。

近期西北多套装置进行检修，行业整体开工率环比回落，局部市场货源偏紧，社会库存总体保持低位。但进入11月后下游需求呈现走弱之势，下游建筑业即将步入开工淡季，加之PVC装置检修持续性不强，中期而言供需面尤呈宽松预期。此外，近期上游电石价格持续回调，PVC成本支撑松动的同时环保限产担忧大幅缓解。短期来看，PVC中期向上缺乏基本面支撑，短线反弹后或重回弱势。操作上，建议观望，主力若反弹至6600一线可尝试轻仓做空；套利方面，价差升至100-150区间可尝试1-5反套。

PTA：九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。PTA市场报盘1811升水20-40附近，递盘平水或者升水10附近；现货成交量一般，日内成交在7070-7120自提，7170-7200附近有送到成交。个别供应商有采购动作。随着PTA加工费压缩至极低水平后装置“意外”不断增多，按目前的产业运行形势来看，未来也不排除仍有装置出现降负停车的可能。而随着这些装置产能的折算，四季度PTA供应量较此前预期明显下调，尤其是10-11两个月装置因故以及计划内检修的影响负荷下降至年内偏低位。聚酯方面，预计10月底聚酯产销可能阶段性走好，从而给原料提振信心；另一方面聚酯工厂采购以及供应商的参与下加工费修复、价格企稳反弹可期。上游供应减少，下游需求或好转，PTA价格有望延续反弹

橡胶：据ANRPC最新报告，截至9月末，全球天然橡胶产量增长1.5%，至977.9万吨。其中，越南、印度分别下降9.8%和14.1%，这主要是天气原因所致。1-9月，全球天然橡胶消费同比增长6.6%，至1065.3万吨，其中，中国、印度、泰国、印尼，分别增长3.4%、14.2%、40.2%和5.1%。虽然消费偏好，现货价较为坚挺，但橡胶金融属性较强，胶价依然跟随化工品期货大势下跌。预计沪胶后期或将延续筑底态势，至少在11月合约交割完之前，市场压力依旧很大。