黑色【陈逍遥 俞尘泯】：钢厂焦炭补库持续，震荡偏强

动力煤：目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升至25天，绝对量较去年同期增加1000万吨，再加上根据国家气候中心初步预测，受将形成的厄尔尼诺事件以及不利于冷空气频繁活动的大气环流影响，今冬我国大部分地区气温将偏高。市场对后期四季度冬季日耗回升预期有所减弱，以及补库动能的衰减导致近期动力煤出现阴跌。

焦煤：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。

焦炭：目前焦炭盘面贴水在12%，现货价格坚挺的情况下，贴水更多反映了11-12月终端需求走弱自下而上带动原料下行的预期。但考虑盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价涨跌互现，港口成交量大幅攀升，较前一交易日增加58.08%。上周铁矿石到港量环比下降331.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计上升，港口库存压力有所累积。铁矿石后期到港压力增加，需求受到取暖季影响，将持续走弱，关注铁矿石1-5反套。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格小幅上升，现货成交量回升，较前一交易日上涨0.72万吨。供需两强，推涨现货价格。明日新国标上线，抬升螺纹生产成本，对价格形成支撑。期盘近期出现窄幅回调，短期观望为宜。

热卷：昨日热卷价格下降，钢坯价格上涨。热卷目前延续供需双弱，需求仍无亮点，贸易商持谨慎态度。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。卷螺价差位于历史低位，后市下跌幅度有限，可适时做多卷螺差。

能源化工【张灵军 张骏  张韬】：贸易战担忧再起，油价弱势延续

原油：中美贸易战担忧再起，叠加API数据显示美国库存延续增加，油价继续调整。市场结构上看，欧洲柴油月差回落，裂解价差维持强势， CFD曲线贴水扩大且转成contango结构， DFL继续走弱，Brent首次行月差维持弱势， Brent-WTI维持高位，EFS收窄，欧洲实货市场结构维持弱势。美国方面，美国汽油月差略企稳，裂解价差反弹；取暖油月差维持强势，裂解价差偏强，取暖油需求已开始启动，WTI月差仍维持Contango结构且贴水略企稳，供给层面米德兰对WTI贴水维持在5-6美元/桶附近，巴肯以及WCS对WTI高位，关注加拿大钻机数量。总体而言，欧洲实货层面较弱，WTI随着PADD2检修恢复基准可能向湾区转移，Brent-WTI价差或高位回落。

LLDPE、PP：聚烯烃期货市场延续阴跌，继续拖累现货成交，上游石化维持下调出厂价操作，煤化工成交低迷。下游观望气氛浓厚，贸易商让利出货，但终端需求提振有限。装置方面，福建联合全线检修，宁波台塑昨日开车产纤维料，蒲城清洁能源预计本周末开车，石化开工率略受影响。短期来看，在基差高位支撑下后市大幅下跌空间有限，但上游供给缓慢释放，现货市场延续小幅下跌的态势，后市依旧难言乐观。操作上，短期观望或轻仓反弹做空为主，套利方面继续关注PP1-5反套和做多5月PP-LL价差。

PVC：期货反弹乏力，主力收盘重回6400下方，短期维持弱势。现货市场交投气氛低迷，局部市场货源偏紧，总体呈现僵持局面。近期西北多套装置进行检修，行业整体开工率环比回落，社会库存总体保持低位。但进入11月后下游需求呈现走弱之势，下游建筑业即将步入开工淡季，加之PVC装置检修持续性不强，中期而言供需面尤呈宽松预期。此外，近期上游电石价格持续阴跌，PVC成本支撑松动的同时环保限产担忧大幅缓解。短期来看，PVC中期向上缺乏基本面支撑，短线反弹后或重回弱势。操作上，建议观望或反弹做空思路；套利方面，价差升至100-150区间可尝试1-5反套。

PTA：九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。PTA现货基本持稳，市场报盘1811升水10-30附近；递盘1811平水或贴水10附近，或1901升水170-200。个别供应商有采购动作。随着PTA加工费压缩至极低水平后, PTA装置临时意外消息增多，四季度供应预期下调，预计10-12月份PTA供需处于平衡或小幅去库存格局。聚酯方面，预计10月底聚酯产销可能阶段性走好，从而给原料提振信心；另一方面聚酯工厂采购以及供应商的参与下加工费修复、价格企稳反弹可期。上游供应减少，下游需求或好转，PTA价格有望延续反弹。

橡胶：偏空的情绪继续影响胶价。由于1811合约交割面临较大仓单注销带来的现货压力，笔者预计十一月沪胶在宽幅震荡下边沿运行。同时虽然胶价已处于市场底部，现货价较为坚挺，但橡胶金融属性较强，胶价依然跟随化工品期货大势下跌。预计沪胶后期或将延续筑底态势，在11月合约交割完之前，市场压力依旧很大。在1811交割完成后，沪胶或出现快速反弹。

金融国债【周之云】：证监会发声，股市或短期企稳

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