黑色【陈逍遥 俞尘泯】：螺纹库存大降，成交回落，震荡为主

动力煤：随着进口煤政策平控，进口指标不再增加的落地，以及港口库存的回落，我们维持前期判断后期去库将加快，目前坑口低库存，下游电厂补库需求犹存，供需矛盾持续。

焦煤：目前焦煤市场国内大矿价格上调，进口价格居高不下支撑煤价，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强。

焦炭：考虑到钢厂限产或不及去年，而焦炭供应上半年就不及预期增产乏力，后期焦炭供应同比大幅回落概率加大，焦炭供需矛盾缓解。此外，从节后市场来看，焦炭从节前降价情绪转好，市场普涨心态，主要是目前贸易、焦化厂库存偏低支撑。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价涨跌互现，港口成交量进一步回落，较前一交易日减少12.97%，低于上周平均40万吨。本周铁矿石到港量环比增加304.7万吨，超过节前水平。根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将出现回落，港口库存压力减轻。目前港口标的澳粉库存进一步走低，钢厂节后维持补库趋势。人民币汇率迅速走高，铁矿石底部回落，进入震荡区间。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格出现持稳；现货成交量进一步回落，较前一交易日下降1.18万吨。钢联网公布本周螺纹生产数据，周产量环比周初下降2.22万吨，社库环比下降15.25万吨，厂库环比下降16.08万吨，下游成交火爆，带动螺纹库存下降。沙钢10月中旬出厂价持稳，螺纹期价进一步上升空间有限。

热卷：昨日钢坯价格持稳，热卷价格回落。钢联网公布本周热卷生产数据，周产量环比周初增加5.46万吨，社库环比上升4.3万吨，厂库环比下降4.72万吨，下游成交提涨，热卷总库存微降。临汾发布秋冬季差异化限产方案，力度下降有限。

化工能源【张灵军 张骏  张韬】：宏观利空来袭，板块整体下挫

原油：昨日美国股市继续大幅下挫，且EIA库存数据显示因炼厂检修原油累库，市场对需求担忧加剧，同时市场预计印中可能继续进口伊朗原油，供给担忧缓解，油价连续第二天下挫。市场结构上看，欧洲柴油月差强势，裂解价差略走强， CFD曲线走平，DFL转弱，Brent月差近月升水走平，Brent-WTI和EFS价差回落，原油实货市场结构在转弱中。美国方面，美国汽油月差继续回落，裂解价差亦回落；取暖油月差延续反弹，裂解价差走平，取暖油需求已开始启动，WTI月差走平，供给层面米德兰对WTI价差扩大，巴肯以及WCS对WTI再创新高，关注加拿大钻机数量。总体而言，实货层面较昨日走弱，近期继续关注宏观因素和伊朗因素发酵的传导。

LLDPE、PP：受市场普跌影响，昨日聚烯烃期价冲高乏力，现货成交价小幅调整，主力价差小幅扩大。宁波富德恢复开车，短期市场货源依旧偏紧，但上游石化开工稳步回升，后市随着检修装置陆续开车，供需面趋向宽松。受国内外金融市场大跌影响，整体市场气氛走弱，加之原油市场加速回落，石化板块后市上行动能或受影响，短期有望延续调整势头。操作上，建议短线多单离场观望，买PP抛LL套利头寸可适当止盈，带价差收窄后仍可继续关注。

PVC：宏观利空来袭，PVC期价反弹夭折，现货价格小幅跟跌，套利商积极出货，主力价差再度扩大。装置方面，陕西北元、内蒙宜化停车检修或轮修，国庆节前检修的装置基本都恢复开车，本周行业开工率或小幅下降。当前下游加工企业库存处于低位，短期存在一定的补库需求，有望支撑PVC基本面维持平稳。操作上建议观望，后市关注环保政策变化上游电石及PVC供给的影响。

PTA：九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。TA现货主流商谈基差维持在140-160元/吨。日内7800-7870元/吨有成交，夜盘7970-8050元/吨有成交。昨日PX下跌23美金，幅度较大，将对PTA造成拖累。终端纺织服装市场需求逐步恢复，聚酯下游开机回升，聚酯产销在后半段回升, 状况好于预期。由于反弹过程中市场卖盘意向较高，尤其是套保商卖盘为主，因此投机多单要注意风险。

橡胶：全球股市大幅下跌，但对天胶影响不大。天胶处于历史底部，需求强劲导致现货比期货强势，震荡上行的态势不变。央行降准，金九银十，预计胶市可能会有一波上涨，预期突破13000，但继续向上空间不大。天胶基本面供应需求双增长的结构没有明显改观，现货强势导致橡胶行情下有支撑，套利盘的参与度较高，导致宽幅震荡区间上边沿压力大，反弹多以回落为主。轮胎厂补货暂告一段落，开工率继续提升。基本面不变的情况下，预计延续偏强震荡的格局。

有色金属

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