逻辑：上周油价上行回落。中国方面，美国财政部长向中方发出邀请未来几周进行谈判，中方表示欢迎。出席俄罗斯东方经济论坛，与普京举行会晤。日韩蒙印首脑参会共同商议东北亚经济合作。美国方面，飓风Florence登陆东南海岸，强度逐渐降为热带风暴，预计周二从东北方向离散。能源部长在与俄罗斯油长会面后，表示希望沙特俄罗斯及其他产油国共同努力，防止油价大幅上行。供需方面，EIA、OPEC、IEA本周陆续发布月报。由于伊朗制裁及贸易争端，EIA和OPEC同步下调今明供需增长预期；IEA表示供应端存在油价上行风险，需求端影响暂时无法评估。美国原油维持去库，总油品库存增至年内高位。现货表现良好，升水普遍上行。

期货方面，油价再度测试八十关口承压回调。宏观方面，新兴市场股汇齐跌危机升级，中美贸易战面临全面爆发可能，系统风险仍存。供需方面，中国炼厂开工回升，补库需求好转，提振短期现货市场；美国炼厂即将进入检修季，飓风导致炼厂关停可能，需求季节回落。单边角度，油价或在美国压制及沙特托底区间内暂维持宽幅震荡；价差角度，美国炼厂检修原油需求下降库欣累库，美油贴水或维持偏弱；裂差角度，飓风季节伊始，后续或有更多飓风形成。若路径导致炼厂大规模关闭，裂差存阶段走强可能；若路径导致成品消费下行，视物流情况对裂差影响不定。油价短期或测试八十关口，中期八十压力仍存。

策略建议：

1. 绝对价格：建议震荡思路操作，八十存在回调压力。

2. 跨区价差：库欣进入季节累库，美油贴水或维持偏弱。

3. 裂解价差：飓风前居民撤离提振汽油需求，期间汽柴需求均减弱，灾后重建提振柴油需求。

风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险

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