逻辑：美国方面，EIA数据显示上周美国原油、汽油、馏分油库存分别 -530、+125、+616、-124万桶/日；原油产量、进口、出口、开工分别-10、-12、+5、+21万桶/日。原油库存继续下降；来自产量进口下降，开工出口增加。成品库存全线增加；总油品库存增至年内高位。成品油利润良好驱动炼厂开工高位，助推原油库存转移成品。欧佩克方面，OPEC昨日发布九月月报。OPEC 八月产量增加 28万桶/日至3257万桶/日；利比亚、伊拉克增幅最大，伊朗降幅最大。预计2018、19年市场对欧佩克原油需求量3291、3205万桶/日；2018 Q4为 3363万桶/日。2018、19年全球需求增量下调1、3万桶/日，非欧佩克供应增量下调6、4万桶/日。7月OECD库存环比增810万桶；原油、成品分别-830、+1640万桶。8月美国总油品库存增加1670万桶，原油、成品分别 -590、+2260万桶。

期货方面，油价昨日大幅波动。美国原油去库短期利多；成品累库中期利空。伊朗制裁预期推升油价；物流瓶颈压制美油贴水。宏观方面，新兴市场股汇齐跌危机升级，中美贸易战或面临全面爆发可能，系统风险仍存。供需方面，需求端中国炼厂开工回升，补库需求好转，提振短期现货市场；美国炼厂即将进入检修季，叠加飓风导致炼厂关停可能，需求进入季节回落。单边角度，油价或在美国压制及沙特托底区间内暂维持宽幅震荡；价差角度，美国炼厂检修原油需求下降库欣累库，美油贴水或维持偏弱；裂差角度，飓风季节伊始，后续或有更多飓风形成。若路径导致炼厂大规模关闭，裂差存阶段走强可能；若路径导致成品消费下行，视物流情况对裂差影响不定。今日关注IEA月报对OECD库存变化评估。油价短期或反复测试八十关口，中期八十压力仍存。

策略建议：

1. 绝对价格：建议震荡思路操作，八十存在回调压力。

2. 跨区价差：库欣进入季节累库，美油贴水或维持偏弱。

3. 裂解价差：飓风前居民撤离提振汽油需求，期间汽柴需求减弱，灾后重建提振柴油需求。

风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险

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