逻辑：本周沥青主力合约价格涨停后回调，在原油大幅波动的情况下沥青价格波动较小，炼厂出厂价本周维稳。截止14日，沥青炼厂综合加工利润329元/吨，沥青主力-WTI价差6.04美元/桶，加工利润较好，预计下周岚桥恢复开工。

从百川12日公布的数据来看，整体开工率环比上周上涨2%达到51%；库存下降4%达到26%。此外目前山东8月柴油库存达到年内低位15%，焦化料与沥青价差回落至165元/吨，很明显看到山东的焦化开工高位震荡。进口量来看，国内沥青现货价格上涨使得韩国沥青进口窗口打开，未来或有部分船货进口至国内，但由于套利空间较小，预计增长幅度有限。 

9月份马瑞贴水1.24美元/桶，代理费约为3.2美元/桶，9月预计委内瑞拉原油到港为112万吨，10月彭博预计委内瑞拉到国内的原油量为96万吨，沥青原料供应持续减少，9.14日委内总统马杜罗访华，原油供应也在讨论议题之中，后期需持续关注。

从仓单来看，09合约即将面临交割，本周厂库仓单环比上周增加15000吨（主要来自京博石化），仓库仓单环比上周减少1100吨，在目前现货偏强的情况，该仓单对市场影响有限，总的仓单为13.422万吨，同比去年下降43%。

需求一端数据来看，8月西部、中部、东部交通固定资产投资均环比上月增长，幅度分别为1.1%，6.7%，5.6%。

整体来看，炼厂开工恢复不及需求增长，且库存处于相对低位，未来一周沥青维持偏强的观点。

策略建议：震荡偏强 

风险因素：上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。

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