2018年5月1日，个税递延型商业养老保险在经历了10余年的发展正式开启试点，试点期限暂定一年，税前最高可扣缴纳1000元/月，年度最高递延税额5400元。

我国老龄化问题不断突出，2017年全面二孩政策效果不佳，2017年我国全年出生人口1723万，比2016年的1786万少了63万，下降了3.5%，出生率持续低迷。青壮年人口数量减少，65岁老龄化人口比例不断上升，2017年我国65岁以上新增人口898万，人口自然增长数737万人，65岁以上老龄化新增人口首次超过我国人口自然增长数，1962-1976年一代“婴儿潮”即将步入老龄化，养老问题迫在眉睫。

我国基本养老保险替代率不断下行，至2014年已只有45%，已经处于国际劳工组织公约划定的养老金替代率警戒线之内。2017年，企业年金参保企业数80429个，较2016年增加5.4%，但参保职工数2331.39万人，较2016年仅有0.27%的增幅，创下最低增幅记录，增幅缓慢已连续出现3年，实际发展速度已几乎出现停滞。商业养老保险或将成为填补养老金替代率缺口的的重要力量，新政落地对于商业养老保险将起到重大推动。

我们认为在个税递延型养老保险政策落地的情况下，团险业务将迎来新一轮的增长，拥有良好团险业务基础的大型险企将因为新政获得更大的市占率，并将推动保险行业的发展，给予保险行业“看好”的评级。

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