行业周观点总结：医药走势强于大盘，医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》

本周大盘出现先扬后抑的震荡走势，本周医药板块走势强于大盘，相对全部A股估值溢价率上升至132.73%。行业方面，3月13日，国家医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，意见指出优先考虑国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药、急救抢救用药等。两会政府工作报告指出，要大力发展养老特别是社区养老服务业，对在社区提供日间照料、康复护理、助餐助行等服务的机构给予税费减免、资金支持、水电气热价格优惠等扶持。新建居住区应配套建设社区养老服务设施；改革完善医养结合政策，扩大长期护理保险制度试点。

下周行业观点预判：挖掘低估值Q1业绩向好标的，关注中药板块以及养老产业投资机会

自2月1日开启本轮反弹行情以来，许多标的已实现不错的涨幅。从估值与业绩匹配的角度上，此前我们曾在周报中建议投资者挖掘低估值的滞涨股，同时一季报业绩有望向上的标的。过去一周，我们看到这类我们推荐标的向上表现出较好涨幅，向下也具备足够的“安全垫”，如亚宝药业，本周前两个交易日出现大幅上涨，即便经历回调后单周依然实现4.67%的涨幅，近10个交易日上涨23.62%。

对于接下来，我们依然建议投资者继续挖掘低估值滞涨股，同时业绩有望向上的标的。业绩有望向上的标的，既包括一季报业绩存在超预期可能的公司，也包括一些2018年报进行商誉一次性减值较为彻底的公司。我们认为这类公司在市场回调过程中向下仍具有足够的“安全垫”，若向上则具备估值业绩双升的可能，可谓攻防俱佳的标的。其中我们特别注意到，中药板块目前绝对估值水平不高，同时依然处于历史估值低位，建议投资者予以关注，包括天士力等低估值中药企业，以及OTC行业相关标的。

从整体子行业配置方向的角度，建议投资者从以下三大投资主线中挑选合适标的：（1）创新药及外包型行业（CRO、CMO/CDMO行业）；（2）具备政策免疫的医药大消费行业；（3）受政策扰动较小的医疗器械和服务行业。同时建议投资者关注两会的政策指引，比如政府工作报告重点提及的养老产业可能带来的投资机会。

3月金股：迈克生物(300463.SZ)

核心逻辑：自产产品收入逐步提升，2018年上半年，自产产品销售收入同比增长32.28%，自产产品中生化试剂同比增长31.89%（行业增速约为15%），化学发光试剂收入同比增长34.67%，其他自产试剂同比增长52.61%。我们认为全年有望延续高增长势头。化学发光市场前景广阔（2017年容量约为240亿），行业增速为20-25%，国产占有率10-15%，且国产取代进口进程刚刚开始，迈克是目前国产的4-5家主流发光企业之一，未来判断化学发光产业竞争格局不会变成红海，产品壁垒高，公司的化学发光产品线预计未来2-3年保持50%复合增速，发光试剂毛利水平高，高毛利产品的高增长带来利润增厚。通过分部估值方法，迈克市值约为141亿。假设2019年全产品逐步开始放量销售，我们认为估值还可以进一步提升，如果高端产品市场口碑优质，发光产品有望给予更高的估值水平。

稳健组合（排名不分先后，滚动调整）：迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英

风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险

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