黑色【陈逍遥 俞尘泯】：钢材库存重新累积，盘面承压震荡

动力煤：目前六大电厂库存维持在1500万吨，日耗持续在82－85万吨表现仍需观察。现货承压延续，考虑到1809盘面持仓量较大且临近8月出现明显增仓情况，短期谨慎为宜。

焦煤：目前焦煤1809在1200元/吨附近震荡，目前仓单在1220－1250元/吨，盘面大幅减仓，谨慎为宜。

焦炭：昨日焦炭的9-1价差扩大，1月升水9月28点，现货市场犹存调价100－200元预期，我们观察到随着价格下跌以及山西等地区环保扰动，焦炭出现补库情况。盘面1809持仓较大，谨慎为宜。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价随盘面上涨，普涨5元/吨，成交量大幅上涨。本周铁矿石到港量小幅回升，供应端压力持续。澳洲、巴西铁矿上周发货量继续上升，铁矿供应远期承压。钢厂库存工信部再次强调严防新增产能是钢铁去产能首要问题，铁矿石需求长期难有提升。人民币贬值趋缓，铁矿石底部持稳。9-1合约价差重新回到负值区间，可以进场参与正套。

螺纹钢：昨日螺纹现货持稳。昨日现货成交量较前日上升1.97万吨，需求保持稳定。唐山地区加强环保限产，供应端进一步受影响。中西部建材社会库存下降4.2万吨，社库下降3.32万吨；但找钢网统计全国库存上升2.3万吨，华北地区受到降雨影响，开工下降，库存大幅累积。工信部巡视员称将研究政策支持电炉钢发展，钢铁产量长期能够保持稳定。关注日内钢联网公布的本周库存数据，预计小幅增加。螺纹盘面继续围绕4000点震荡，短期偏弱运行。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格趋稳运行。中西部社库录得0.67万吨的下降，全国库存数据录得4.0万吨的上涨，华北各钢厂交货顺利，库存累积较大。本周预计产量保持稳定，需求淡季效应持续，供需边际走弱。关注日内钢联网公布的本周库存数据，预计小幅增加。热卷盘面围绕4080点震荡，短期偏弱运行。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：基本面利多支撑，板块重心上移

原油：昨日EIA数据显示美国库存继续下降。市场结构上看，欧洲柴油月差走平，裂解价差走弱，CFD和DFL近端贴水扩大，Brent月差处于-0.5美元/桶附近，cantango结构加深，远期曲线趋向于平坦，实货市场依然不容乐观。美国汽油和取暖油月差继续反弹，汽油裂解价差走强取暖油略走弱，WTI月差处于1美元/桶以上，现货的支撑仍较明显。WTI对Brent价差收于4.6美元/桶附近，湾区对库欣价差继续下跌。

LLDPE、PP：聚烯烃期价重心继续上移，带动现货补涨50-100元/吨，华东煤化工线性和PP拉丝分别升至9380元/吨和9450元/吨，贸易商跟涨出货为主。8-9月神华多套煤化工装置计划检修，后市低价货源供给呈偏紧预期。需求端PE农膜开工率持续回升，管材需求淡季下滑，其他需求总体持稳。

近期美伊争端不断，供给收紧预期之下中期油价上涨支撑犹存，利好整体化工板块，聚烯烃中期向上趋势不变。短期警惕基差贴水和高库存现状引发的期价回调风险。操作上，建议观望或日内操作为宜，中线等待回调做多机会。

PVC：昨日PVC主力反弹乏力，日内窄幅整理为主，短期回调压力犹存，对现货市场成交气氛形成打压，华东市场报价小幅松动，下游延续刚需采购。近期上游PVC装置开工率仍处于高位，前期检修的装置多已恢复开车，供给端尚无收紧迹象。下游刚需缓慢复苏，期价冲高乏力难以刺激贸易商投机性需求，短期基本面或维持平稳格局。操作上，V1809合约中线多单续持，关注下方6880及6850支撑，止损止盈参考6800一线。V1901合约回调至6750-6800区间轻仓介入做多，止损参考6700一线。

PTA：近期国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约商谈成交在升水55元/吨上下至升水70元/吨上下。PTA现货基差小幅走弱，目前下游需求良好，涤丝产销较旺，聚酯开工率提升，基本面表现利好，且国际油价收复部分跌势提振PTA期货行情，PTA期价短线走势偏强。

橡胶：原油上涨，带动丁二烯及合成橡胶涨价，轮胎厂改配方有动力，但由于天胶供应量实在太大，导致合成胶价无法带动天胶上涨。而且现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹乏力。随着国内橡胶生产进入旺季，进口天然橡胶的数量依然会出现同比增加的趋势。抄底不能急，要等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作在做决定。

农产品

豆粕：美国总统特朗普和欧盟领导人周三宣布，双方同意在非汽车商品上朝着“零关税”以及“零补贴”努力，同时解决美国对钢铁以及铝制品征收关税所带来的问题。美国总统和欧盟领导人共同发布的“玫瑰园声明”称，欧盟同意大量买入美国大豆。

未来几天美国西部种植带降雨从正常到偏低，东部降雨偏高。在爱荷华、伊利诺伊以及堪萨斯州，部分地区将会变得干燥。
周三中国通过拍卖会售出59079吨国家临时存储大豆，相当于计划拍卖量的11.72%。
因大豆仓容满库，导致油厂大豆滞留港口，其中大连北良港截止目前有5船大豆仍漂在海上无法卸货。
因油厂胀库停机增多，大豆及豆粕周度库存微降。
豆粕部分远月低位基差吸引成交，总成交11.46万吨。

菜粕：国内沿海进口菜籽总库存下降至61.8万吨，较上周降幅9.65%，较去年同期降幅0.72%。

两广及福建地区菜粕库存增加至28000吨，较上周增幅39.3%，较去年同期降幅51.72%。
市场成交一般，昨日菜粕成交2000吨。

豆油：豆油库存止升转降。国内豆油商业库存总量156.37万吨，较上周同期降幅为0.15%，较去年同期幅增16.26%，五年均值则是在125.339万吨。

豆油总体成交依旧不多。国内主要工厂散装豆油成交总量12600吨。
周三中国通过拍卖会售出800吨国家临储进口豆油，成交价格为每吨5000元。原计划通过周三拍卖会出售44032吨进口豆油，意味着成交率为1.81%。

菜油：菜籽油厂开机率大幅回升，两广及福建地区菜油库存增加至111000吨，较上周增幅6.73%，较去年同期增幅8.29%。

华东总库存在361000吨，较上周增幅15.29%，较去年同期增幅1.8%。
昨日菜油成交清淡，总成交500吨。
8月1日将拍卖临储菜油8万吨。

棕榈油：BMD棕榈油震荡整理。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示， 7月底马来西亚棕榈油库存预计为242万吨，环比增加11%，而产量可能环比增加9%。马来西亚棕榈油库存压力不减，与此同时，油脂终端需求始终疲弱，豆油库存高企，国储拍卖还在持续，昨日国储拍卖50.3781万吨大豆，成交率为11.72%，成交均价2997元/吨，国储豆油成交率较低，计划拍卖4.4032万吨，实际成交仅有800吨，成交率1.81%，平均价5000元/吨。今日或延续震荡整理。原油价格对油脂价格支撑减弱，豆棕09价差可能扩大。

玉米：国内地区玉米价格大多维持稳定，个别小幅调整。目前政策粮拍卖压力依旧不减，已成交拍卖粮继续稳步出库，且部分囤积新粮的贸易商开始售粮，市场供应仍相对宽松。需求面，生猪养殖持续亏损，养殖户补栏积极性仍不高，饲料消费仍显疲软，而原料供应较为充足，销区饲养企业采购玉米心态多保持谨慎。拍卖粮仍多集中在东北地区，陈粮出库费用，再加上东北汽运运费的上涨以及沿海港口集装箱海运费上涨，均拉升拍卖粮外运成本，继续为当前玉米价格带来底部提振。预计短期国内玉米价格仍将维持稳中小幅偏强震荡，不过，在国储大量抛售的压力下，玉米上行空间也有限。暂时观望。

玉米淀粉：国内玉米淀粉价格稳定。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2460-2550元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2300-2400元/吨。玉米成本难降，以及据调查恒仁暂定于8月2日-16日全部停产检修，其它少部分企业因环保或也有减产的可能，后期企业开工率或将继续下降，以及企业仍有合同待执行，库存压力不大，提价意愿增加，令部分淀粉价格仍略涨。由此可见，预计短期淀粉整体或仍将稳中偏强运行。

有色金属