黑色【陈逍遥 俞尘泯】：人民币贬值发酵，铁矿石震荡上涨 

动力煤：目前六大电厂库存维持在1500万吨，日耗持续在82－85万吨表现仍需观察。现货承压延续，考虑到1809盘面持仓量较大且临近8月出现明显增仓情况，短期谨慎为宜。

焦煤：目前焦煤1809在1200元/吨附近震荡，目前仓单在1220－1250元/吨，盘面大幅减仓，谨慎为宜。

焦炭：昨日焦炭的9-1价差扩大，1月升水9月28点，现货市场犹存调价100－200元预期，我们观察到随着价格下跌以及山西等地区环保扰动，焦炭出现补库情况。盘面1809持仓较大，谨慎为宜。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价以稳为主，成交量大幅下降。本周铁矿石到港量小幅回升，供应端压力持续。澳洲、巴西铁矿上周发货量继续上升，铁矿供应远期承压。钢厂库存小幅回落，日耗受环保限产影响继续走低。铁矿石夜盘大幅拉涨，主因在于累积的人民币贬值及盘面主要标的PB粉矿质量提高等因素的集中释放，短期偏强震荡，回调至480附近可以多单加仓。

螺纹钢：昨日螺纹现货持稳。昨日现货成交量较前日下降1.00万吨，需求保持稳定。本周螺纹产量增加7.77万吨，但受下游采购热情增加，本周社会及钢厂库存大幅下降，分别录得8.09及9.53万吨的去化，淡季不淡已成定局。受宏观资金面好转，基建房地产投资有所好转，预计需求能够保持稳定。夜盘受铁矿石大幅拉涨带动，主力合约继续上涨，受基本面边际走强影响，短期仍存上行动力。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格趋稳运行。本周热卷产量出现大幅下降，库存受此影响也重新下降，供需边际走强。6月船舶新承接订单量大幅增长，利好中长期热卷走势。热卷盘面围绕4100点震荡，短期偏强运行。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：地缘政/治因素支撑，油价延续反弹

原油：沙特油轮被袭后地缘政/治因素似乎有升温。市场结构上看，下游有好转迹象，欧洲柴油月差走平，裂解价差走强，但CFD和DFL近端贴水扩大，Brent月差继续走弱，cantango结构加深，远期曲线趋向于平坦，实货市场不容乐观。美国汽油和取暖油月差继续反弹，且裂解价差走强，WTI月差处于1美元/桶以上，现货仍有支撑。WTI对Brent价差收于5美元/桶附近，湾区对库欣价差开始快速扩大。

LLDPE、PP：昨日聚烯烃期货市场迎来调整，但短期回调幅度有限，油价上涨支撑下高位支撑犹存。基本面上，8-9月神华多套煤化工装置计划检修，后市低价货源供给呈偏紧预期，需求端在PE农膜开工回升带动下有望逐步走出淡季。宏观面上，近期美伊争端不断，供给收紧预期之下中期油价上涨支撑犹存，利好整体化工板块。加之国内宏观面宽松预期渐起，下半年基建投资、消费等有望再发力，后市聚烯烃上行趋势或将延续。短期警惕基差贴水和高库存现状引发的调整风险，操作上维持回调买入思路。

PVC：昨日期价冲高回落，价格重心继续震荡回落，短期市场情绪偏弱。现货市场局部降价，下游交投情绪不高，仍以按需采购为主。近期上游PVC装置开工率仍处于高位，前期检修的装置多已恢复开车，供给端尚无收紧迹象。下游刚需缓慢复苏，期价冲高乏力难以刺激贸易商投机性需求，短期基本面或维持平稳格局。操作上，V1809合约中线多单续持，关注方6850及6800一线支撑，止损止盈参考6800一线；V1901合约多单轻仓介入。

PTA：近期国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约商谈成交在升水75元/吨上下至升水80元/吨上下。PTA现货基差小幅走弱，目前下游需求良好，PTA基本面表现利好，且国际油价连日反弹提振PTA期货行情，PTA期价短线走势偏强。

橡胶：中美贸易关系的变动，对于橡胶市场情绪产生较大的扰动。其次合成橡胶涨价，轮胎厂改配方有动力，但由于天胶供应量实在太大，导致合成胶价无法带动天胶上涨。而且现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹乏力。随着国内橡胶生产进入旺季，进口天然橡胶的数量依然会出现同比增加的趋势。抄底不能急，要等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作在做决定。

有色金属