黑色【陈逍遥 俞尘泯】：环保异动影响减轻，震荡观望

动力煤：目前六大电厂库存维持在1500万吨，日耗持续在82－85万吨表现仍需观察。现货目前已经回了至640元附近，考虑到1809盘面持仓量较大，短期谨慎为宜。

焦煤：昨日焦煤大幅反弹，1809重回1200元之上，目前仓单在1220－1250元/吨，盘面大幅减仓，谨慎为宜

焦炭：昨日焦炭的9-1价差扩大，1月升水9月24点，现货市场犹存调价100－200元预期，我们观察到随着价格下跌以及山西等地区环保扰动，焦炭出现补库情况。盘面1809持仓较大，谨慎为宜。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价持稳，成交量继续上升。本周铁矿石到港量预计继续回落，供应端压力能有所减轻。澳洲、巴西铁矿上周发货量继续上升，铁矿供应远期承压。河北地区钢厂限产影响不及预期，铁矿石需求有所转暖。人民币持续贬值，铁矿石底部抬升。主力合约换月，短期盘面异动，谨慎参与。

螺纹钢：昨日螺纹现货小幅上涨10-20元。昨日现货成交量较前日大幅下降6.60万吨，需求有所减弱。唐山地区加强环保限产，供应端进一步受影响。供需边际增强，但环保限产影响不及预期，盘面表现走弱。目前主力合约换月，短期10-01合约会有异动，谨慎参与。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格震荡运行。上周热卷产量小幅回落，但库存继续累计，全库存增加1.91万吨，需求转弱效应减轻。本周预计产量保持稳定，钢银库存数据显示热卷库存仍然在上升通道，需求淡季持续发酵。但受到卷螺差低位支撑，热卷盘面仍存上涨动力。目前主力合约换月，短期10-01合约会有异动，谨慎参与。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：宏观宽松叠加油价上行，板块延续偏多格局

原油：昨日市场预期美国库存下降。市场结构上看，欧洲成品油端和原油端偏弱，柴油月差略反弹，裂解价差继续走强，CFD和DFL近端贴水扩大，Brent月差大幅走弱，cantango结构加深，远期曲线仍趋向于平坦。美国汽油和取暖油月差继续反弹，裂解价差小幅走平，WTI月差处于1美元/桶以上，现货的支撑仍较明显。WTI对Brent价差处于5美元/桶附近，湾区对库欣价差继续下跌。

LLDPE、PP：期价上行趋势不改，继续推动现货价格跟涨，但下游询盘积极性有限，总体仍以按需采购为主。昨日石化开工小幅走低，PE线性和PP拉丝生产比例分别2.56和0.45个百分点，PP受大唐多伦、中煤榆林、福基石化等装置检修影响，市场表现相对偏强。短期来看，近期美伊争端不断，对下半年油价上涨预期支撑犹存，利好整体化工板块。但在现货高库存局面下基本面上行压力犹存，后市尤待刚需进一步回升。操作上，建议观望或日内操作为宜，中线等待回调做多机会。

PVC：主力期价高开低走，早盘上探7000一线后回调，尾盘一度跌至6900下方，在宏观预期改善推动下远月表现偏强，9-1价差大幅收敛。现货市场稳中上涨，华东电石料主流成交在6950-7000元/吨，带动主力基差走强。短期来看，基本面供需维持紧平衡格局，夏季上游开工负荷有望下滑，后市供给增量有限；需求暂无明显起色，短期对期价突破上行形成拖累，但7月份后随着旺季刚需提升，下游有望接受现货高价局面并加快补库节奏，市场中期上行趋势不变。操作上，中线多单续持，止损止盈参考6800一线；V1901合约回调至6700-6800区间轻仓介入多单。

PTA：近期国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约商谈成交在升水60元/吨上下至升水80元/吨上下。PTA现货基差小幅走弱，目前下游需求良好，涤丝产销较旺，聚酯开工率提升，基本面表现利好，且国际油价收复部分跌势提振PTA期货行情，PTA期价短线走势偏强。

橡胶：原油上涨，带动丁二烯及合成橡胶涨价，轮胎厂改配方有动力，但由于天胶供应量实在太大，导致合成胶价无法带动天胶上涨。而且现在是产胶旺季，供应压力有增无减，而国内轮胎行业需求处于淡季，按需采购，供过于求是天胶的主旋律。后市天胶在高升水，高进口，高库存，这三高持续压制下，橡胶反弹乏力。随着国内橡胶生产进入旺季，进口天然橡胶的数量依然会出现同比增加的趋势。抄底不能急，要等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作在做决定。1901合约在12000之下弱势可以尝试反弹沽空。

农产品

豆粕：美国农业官员宣布了向受贸易战伤害的农民提供120亿美元援助的计划。该计划将要求华盛顿方面直接向受影响的农民支付现金，并向其收购水果、蔬菜、牛肉和奶制品，然后分发给穷人。

特朗普上周五表示，准备对中国5000亿产品加征关税。
因油厂胀库停机增多，大豆及豆粕周度库存微降。
油厂胀库现象尚未缓解，北方表现明显，各地催提货现象严重，豆粕现货价承压下跌。人民币大幅贬值，推升大豆进口成本，第四季度采购大豆数量较少，油厂挺价。
豆粕部分远月低位基差吸引成交，总成交16.68万吨。

菜粕：国内沿海进口菜籽总库存下降至61.8万吨，较上周降幅9.65%，较去年同期降幅0.72%。

两广及福建地区菜粕库存增加至28000吨，较上周增幅39.3%，较去年同期降幅51.72%。
市场成交一般，昨日菜粕成交8700吨。

豆油：豆油库存止升转降。国内豆油商业库存总量156.37万吨，较上周同期降幅为0.15%，较去年同期幅增16.26%，五年均值则是在125.339万吨。

豆油总体成交依旧不多。国内主要工厂散装豆油成交总量15600吨。
8月1日将拍卖临储进口豆油6万吨。

菜油：菜籽油厂开机率大幅回升，两广及福建地区菜油库存增加至111000吨，较上周增幅6.73%，较去年同期增幅8.29%。

华东总库存在361000吨，较上周增幅15.29%，较去年同期增幅1.8%。
昨日菜油成交清淡，总成交1000吨。
8月1日将拍卖临储菜油8万吨。

棕榈油：BMD棕榈油下跌。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示， 7月底马来西亚棕榈油库存预计为242万吨，环比增加11%，而产量可能环比增加9%。马来西亚棕榈油库存压力不减，与此同时，油脂终端需求始终疲弱，豆油库存高企，国储昨日抛售菜油成交率11%，今日将拍50万吨大豆及4.37万吨豆油。今日或震荡整理。原油价格对油脂价格支撑减弱，豆棕09价差可能扩大。

玉米：国内地区玉米价格大多维持稳定，个别小幅调整。临储玉米已成交近5475.6万吨，而出库进度仅在4-5成，还有一半以上粮源尚未出库，而7月26-27日800万吨竞价公告常态化出/台，整体玉米供应面仍充足。需求面，生猪养殖持续亏损，养殖户补栏积极性仍不高，饲料消费仍显疲软，而原料供应较为充足，销区饲养企业采购玉米心态多保持谨慎。拍卖粮仍多集中在东北地区，陈粮出库费用，再加上东北汽运运费的上涨以及沿海港口集装箱海运费上涨，均拉升拍卖粮外运成本，继续为当前玉米价格带来底部提振。预计短期国内玉米价格仍将维持稳中小幅偏强震荡，不过，在国储大量抛售的压力下，玉米上行空间也有限。暂时观望。

玉米淀粉：国内玉米淀粉价格稳定。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2460-2550元/吨，较昨日稳定；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2300-2400元/吨。玉米成本难降，以及据调查恒仁暂定于8月2日-16日全部停产检修，其它少部分企业因环保或也有减产的可能，后期企业开工率或将继续下降，以及企业仍有合同待执行，库存压力不大，提价意愿增加，令部分淀粉价格仍略涨。由此可见，预计短期淀粉整体或仍将稳中偏强运行。

有色金属