黑色【陈逍遥 俞尘泯】：动力煤供需矛盾加剧 震荡走强

动力煤：昨日神华公布6月月度长协价，5500大卡在625环比上涨31元，我们维持短期矛盾加剧的判断，发改委前期5月出/台政策兑现在6月上旬有有难度。后期重回基本面矛盾。

焦煤：在大矿库存偏低的情况下，挺价意愿增强，且目前进口价格依然较高。煤炭板块中焦煤可作为偏多配置。

焦炭：焦炭涨价持续，但目前下游钢厂接受程度已经显现疲态，6月根据我们判断钢厂开工还有进一步增加的可能，但对焦炭需求拉动有所减弱。后期重点关注焦化利润修复后开工回升的情况。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价窄幅波动。钢厂询盘表现一般，成交趋弱。上周铁矿石港口库存重新上涨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将小幅攀升，港口库存持续承压。全国各地环保限产影响持续，叠加上合峰会补库完成，本周需求难以提升。短期维持震荡走势，上方470压力较强，可逢高沽空。

螺纹钢：昨日现货价格涨跌互现。螺纹钢产量小幅增加，高炉、电炉产能利用率均有上涨。昨日建材采购量大幅回落，社会库存去化速率有所减小，但保持稳定下降。短期震荡走势，关注下方3700支撑位。

热卷：受盘面上涨下跌，昨日钢坯、热卷现货小幅下调。上周热卷产量继续增加，供应稳定。社会库存去化速率重新上升，需求继续稳定释放。盘面贴水幅度较大，底部支撑较强，日内维持震荡走势，注意上方3850压力位。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：供给宽松预期再起，油价跌势未止

原油：周末OPEC的非正式会谈称适当放宽供给满足增长的需求是非常有必要的，为OPEC未来供给定下来基调。短期欧洲成品油月差走弱，带动裂解价差走弱， CFD贴水幅度继续扩大，Contango结构加深，DFL和Brent月差将维持弱势；美国市场汽油月差走强，取暖油走弱，裂解价差继续

LLDPE、PP：PE石化报价局部松动，煤化工货源偏少，价格保持坚挺；PP市场维持相对强势，低端报价抬升，整体交投略显清淡。行业春检高峰即将结束，本月中上旬多套聚烯烃检修装置计划重启，后市供给回升预期较浓，加剧下游观望情绪。需求端短期难言乐观，上游去库存乏力，PE在叠加进口增加和农膜企业开工下滑等因素下整体弱势依旧。操作上，LL主力9300上方轻仓试空，套利方面关注PP9-1正套和买PP抛LL跨期套利机会。

PVC：近期PVC期价大幅反弹及高位整理继续支撑现货市场气氛，贸易商随行就市上调报价，整体交投有所回暖。当前装置检修影响较小，行业开工率重回高位，上游生产企业库存增幅环比扩大。下游市场延续去库存势头，价格上涨刺激贸易商补库，但随着终端地产需求季节性放缓，短期供需大幅改善的预期有限。短期关注青岛峰会对上下游企业开工和物流的实际影响。操作上，短线多单止盈观望，套利方面维持9-1正套思路。

PTA：二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套PTA装置进行检修，市场供货缩量，PTA市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险，且国际油价近日下跌降低对石化品的支撑力，但国内PTA主流装置检修仍在持续带动下游采购情绪，现货基差表现升水，PTA期价短线或呈震荡走势。

橡胶：基本面无法支撑沪胶连续反弹，青岛上合峰会即将召开，本月末下月初下游将有停产检修或减产安排，短期供需面表现偏弱。近两周市场贸易商出货缓慢,考虑到后市新胶供应逐渐增多，业者维持谨慎心态。橡胶当前价位处于多年底部，下行空间受到限制，且远期升水扩大，资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。

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