农产品

豆粕：美豆连续第三个交易日上涨，并收在两周多来的最高水平，中美贸易关系改善，提振市场信心。巴西至少18个州的卡车司机封锁道路交通，抗/议柴油价格飙升。据美国农业部发布的作物周报显示，美国大豆播种工作已经完成56%，远远高于五年平均进度44%。生猪养殖巨亏局面影响补栏，豆粕终端消耗较慢。因买家低位补库，豆粕周度库存小幅下降。

菜粕：南方暴雨推迟水产需求启动，终端消耗较慢，且国内菜籽有部分区域已上市，进口菜籽及大豆到港量庞大。

上周华南菜粕库存降至4.4万吨，周比降7%。 
国内粕类期价震荡；市场成交清淡，昨日菜粕现货无成交，相比之下，前日现货成交2500吨。

豆油：巴西计划到2025年将生物燃料掺混率从今年的10%提高到15%，这将会进一步提振豆油需求。豆油库存止降回升。截止5月18日，国内豆油商业库存总量129万吨，较上周同期增幅为0.24%，较上个月同期降幅为4.07%，较去年同期幅增4.3%，五年均值则是在97.959万吨。部分买家有逢低补库意向，昨日豆油低位吸引些采购，相对高位成交不多，整体成交一般。

菜油：菜籽油厂开机率继续回落，导致上周（截止5月18日当周），两广及福建地区菜油库存下降至53000吨，较前周降幅7.83%，较去年同期减少53.1%。

棕榈油：马盘震荡上涨。国内棕油船期推迟，使得国内棕油库存下降，油脂供应压力不大，进口商挺价，短线油强粕弱格局或延续。另外，5-7月大豆到港庞大，油脂整体仍供过于求，上涨有阻力，短线棕榈油/行情或将震荡整理。原油价格高位对油脂有所支撑。

玉米：玉米价格稳定，个别有所上涨。目前产区2017年基层余粮所剩无几，部分持货贸易商、种植户囤货惜售，加之，东北拍卖粮受制于运力紧、查超载等因素，出库相对迟缓，且外运物流成本提升。目前部分用粮企业阶段性对玉米采购需求有所回暖，提振近期国内玉米价格稳中偏强运行。阶段性供需形势略偏紧，临储拍卖仍优质优价，物流成本的提升，继续支撑玉米价格，但是，目前临储继续高频投放，市场供应是充足的，需求面的恢复相对偏缓，玉米继续上涨动力有待考察，预计短线玉米仍震荡偏强，设好止盈点。

玉米淀粉：国内玉米淀粉价格暂时稳定。玉米淀粉行业开工率高位运行，市场货源供应充足，以及当前下游需求也有限，下游企业对于当前价淀粉采购也谨慎，新订单有限，短期淀粉库存亦难大降，整体或仍维持高位。而玉米价格稳中偏强，对玉米淀粉价格有所提振。预计短线玉米淀粉或震荡偏强。

黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：5月以来发改委政策频出，要求电厂限价以及对进口煤电厂倾斜等举措是我们后期重点关注的地方。我们维持今年火电提前1.5个月步入旺季的判断，不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出，上方高度有压制。短期来看，煤炭板块整体走势良好，期现共振。

焦煤：目前焦煤现货稳中小幅回升，煤矿压力不大的情况下，挺价意愿犹存。

焦炭：焦炭市场现货维持偏强格局，本轮以来累计涨幅达到250元/吨，焦化利润好转叠加环保是后期我们重点关注的地方。昨日盘面出现宽幅调整，关注后期港口高库存出货情况。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价继续下挫5-10元。受盘面萎靡影响，钢厂财货积极性趋弱，贸易商挺价困难，日内询盘清淡。青岛上合峰会即将召开，钢厂提前补库，疏港量有所增加。短期维持震荡走势，底部450支撑较强，可逢低做多。 

螺纹钢：昨日现货价格普跌。钢厂高炉开工率稳定提升，上周螺纹钢产量继续增加。昨日建材采购量连续第7个交易日下滑，需求热度持续衰退。雨季及高温天的来临将继续压制下游需求。盘面贴水幅度较大，下跌难以顺畅，短期震荡回调。

热卷：昨日钢坯价格下调20元，热卷现货小幅下跌。上周社会库存去化速率低于前周，终端需求减弱压制盘面涨势。盘面贴水幅度较大，下跌难以顺畅，短期震荡回调。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油：市场预期美国库存下降，关注今日库存报告验证。原油的结构变化暗示着大西洋盆地的轻油供应的充足，近期欧美成品油跨月价差走强，裂解价差修复，但原油端Brent近端继续疲软，CFD贴水幅度小幅扩大，且为Contango结构，预计DFL和Brent月差（已转为近月贴水）将继续回落；WTI首次月差贴水继续扩大，基金净多持仓持续下滑。美国米德兰地区对库欣贴水继续缩小至9美元/桶左右，运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水回落至7美元/桶附近，美国出口冲击开始体现。

LLDPE，PP：期货反弹乏力，现货市场继续松动，昨日中石化华东下调线性报价50-100，下游按需采购为主，短期交投气氛依然不振。石化线性生产比例回升，煤化工线性供给受部分检修装置重启及转产影响而有所增加。PP基本面相对平稳，产业链库存整体保持去化趋势，石化报价持稳对市场形成一定的成本支撑。短期来看，聚烯烃PP强LL弱的分化格局仍将延续。

PVC：短期来看，市场整体气氛走弱下PVC主力反弹动能不足，短期下行风险犹存。现货价格窄幅震荡，下游观望气氛较浓，价差上华东市场仍维持正基差结构。尽管上游供给炒作落空，但在装置检修助力下目前市场供给压力不大，下游需求延续复苏，短期对价格仍具支撑。操作上，单边观望为宜，套利方面继续关注9-1正套机会。

PTA：二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修，市场供货缩量，PTA供需面相对利好。逸盛大连装置周末停车，PTA装置检修仍在持续，国际油价走势相对坚挺，隔夜美油盘中刷新三年半新高，但原料PX价格近日小幅回落降低对PTA的成本支撑力，且下游聚酯产销放缓，PTA期价短线走势或以震荡为主。

橡胶：宏观环境子前两周剧烈变动后趋于平稳，央行释放出宽松的信号，SHIBOR隔夜利率下调，资金面宽松伴随着消息面的刺激，在可供炒作的工业品市场，处于历史低价的橡胶再次成为了首选炒作品种。但基本面前期的利多因素消弭而转为利空，因此预计橡胶价格将在一轮震荡反弹之后将再次重回下跌过程。多空因素交织，反弹过后橡胶期价或延续底部震荡。

有色金属