黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：5月以来发改委政策频出，要求电厂限价以及对进口煤电厂倾斜等举措是我们后期重点关注的地方。我们维持今年火电提前1.5个月步入旺季的判断，不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出，上方高度有压制。短期来看，煤炭板块整体走势良好，期现共振。

焦煤：目前焦煤现货稳中小幅回升，煤矿压力不大的情况下，挺价意愿犹存。

焦炭：焦炭市场现货维持偏强格局，本轮以来累计涨幅达到250元/吨，焦化利润好转叠加环保是后期我们重点关注的地方。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价普遍下调5-10元。钢厂开工率增加，钢厂铁矿石日耗小幅增长，铁矿石库存可用天数继续增加，钢厂补库意愿增强。但受制于下游钢材需求趋弱，利空中长期铁矿走势。短期维持震荡走势。

螺纹钢：昨日现货价格普跌。钢厂高炉开工率稳定提升，上周螺纹钢产量继续增加。昨日据发改委消息，2018年5月22日至6月15日将组织抽查组分赴21个省(区、市)开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查，以巩固目前的去产能成果，利多钢材。昨日建材采购量下滑，需求热度持续衰退。上周社会库存去化速率低于上周，终端需求减弱压制盘面涨势。短期震荡回调。

热卷：昨日钢坯价格普涨，热卷现货小幅下跌。昨日发改委消息，从今天开始到6月15日，将组织抽查组赴21个省（区、市）开展钢铁化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查，提振市场信心。本周社会库存去化速率低于上周，终端需求减弱压制盘面涨势。短期震荡回调。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油：委内瑞拉成为近期油市的可能驱动点，关注其因经济制裁带来的产量下滑。原油的结构变化暗示着大西洋盆地的轻油供应的充足，近期欧美跨月价差走强，裂解价差修复，但原油端Brent近端继续疲软，CFD贴水幅度小幅扩大，且为Contango结构，预计DFL和Brent月差（已转为近月贴水）将继续回落；WTI首次月差贴水继续扩大，基金净多持仓持续下滑。美国米德兰地区对库欣贴水继续缩小至9美元/桶左右，运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水回落至7美元/桶附近，美国出口冲击开始体现。

LLDPE，PP：期货市场情绪回暖，LL主力止跌企稳，PP主力日内冲高回落，短期维持相对偏强走势。现货市场石化调价涨跌互现，整体交投气氛略有好转，装置检修支撑下整体供给维持紧平衡，短期下跌空间有限。上周石化库存及社会库存双双小幅回升，主要贡献来自于PE库存增长。基本面预期差异导致L-P价差继续收窄，中期仍可继续逢高做空价差，此外关注PP9-1正套机会。

PVC：PVC主力止跌企稳，短期来看6700一线支撑偏强，期货反弹刺激下贸易商报高出货，市场成交略有好转。上游石灰石及电石环保炒作暂缓，随着市场的高位回落短期利空释放，但中期仍须关注环保压力。基本面在装置检修及下游开工平稳回升的推动下延续边际改善，同时当前市场正向基差格局对期价的支撑犹存，因此后市不宜过分悲观。操作上，短线多单止盈，套利方面继续关注9-1正套机会。

PTA：二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修，市场供货预期缩量，PTA供需面相对利好。PTA装置检修仍在持续，国际油价走势相对坚挺，但原料PX价格近日小幅回落降低对PTA的成本支撑力，且PTA主力合约整数关口表现承压，PTA期价短线走势或以震荡为主。

橡胶：宏观环境子前两周剧烈变动后趋于平稳，央行释放出宽松的信号，SHIBOR隔夜利率下调，资金面宽松伴随着消息面的刺激，在可供炒作的工业品市场，处于历史低价的橡胶再次成为了首选炒作品种。但基本面前期的利多因素消弭而转为利空，因此预计橡胶价格将在一轮震荡反弹之后将再次重回下跌过程。多空因素交织，反弹过后橡胶期价或延续底部震荡。

有色金属

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