黑色【陈逍遥 俞尘泯】

动力煤：5月以来发改委政策频出，要求电厂限价以及对进口煤电厂倾斜等举措是我们后期重点关注的地方。我们维持今年火电提前1.5个月步入旺季的判断，不过考虑到电厂备货今年整体节奏也提前且近期发改委政策频出，上方高度有压制。短期来看，煤炭板块整体走势良好，期现共振。

焦煤：目前焦煤现货稳中小幅回升，煤矿压力不大的情况下，挺价意愿犹存。

焦炭：焦炭市场现货维持偏强格局，本轮以来累计涨幅达到250元/吨，焦化利润好转叠加环保是后期我们重点关注的地方。昨日盘面出现宽幅调整，关注后期港口高库存出货情况。

铁矿石：昨日铁矿石现货报价继续下挫5-10元。受盘面萎靡影响，钢厂采购积极性趋弱，贸易商挺价困难，日内询盘清淡。青岛上合峰会即将召开，钢厂提前补库，疏港量有所增加。短期维持震荡走势，底部450支撑较强，可逢低做多。

螺纹钢：昨日现货价格大幅下挫。上周螺纹钢产量继续增加，高炉、电炉产能利用率均有上涨。昨日建材采购量连续第8个交易日下滑，但下降幅度收窄，需求有所恢复。关注日内公布的库存数据，警惕对市场信心的影响。短期震荡回调。 

热卷：昨日钢坯价格下调20元，热卷现货小幅下跌。上周社会库存去化速率低于前周，终端需求减弱压制盘面涨势。关注日内公布的库存数据，警惕对市场信心的影响。盘面贴水幅度较大，下跌难以顺畅，短期震荡回调。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】

原油:EIA库存意外大增，但油价下挫后收回跌幅。原油的结构变化暗示着大西洋盆地的轻油供应的充足，近期欧美成品油跨月价差走强，裂解价差修复，但原油端Brent近端继续疲软，CFD贴水幅度小幅扩大，且为Contango结构，预计DFL和Brent月差（已转为近月贴水）将继续回落；WTI首次月差由于换月转为近月升水，关注是否再度转为远月升水，基金净多持仓持续下滑。美国米德兰地区对库欣贴水继续缩小至9美元/桶左右，运输瓶颈导致产量放缓目前还未得到钻机数增速放缓的额验证。WTI对Brent贴水换月后接近8美元/桶附近，美国出口冲击开始体现。

LLDPE，PP:昨日PE及PP现货市场双双走弱，华东煤化工PE线性报价跌至9500元/吨左右，PP拉丝跌至9150-9200，套保商盘面-100出货，市场成交气氛依然不佳。近期PE石化开工率反弹，中原石化、茂名石化等检修装置重启开车，加之下游农膜需求持续走低，后市回调压力犹存。PP基本面总体持稳，但短期市场整体做空气氛浓厚，后市料以震荡调整为主。

PVC:上游部分工厂报价小幅松动，期货主力跌破6700关口，加剧市场观望气氛，短期交投依然难言乐观。上游电石供给压力缓解，西北电石报价小幅回调。随着春检高峰期临近结束，当前利润水平下行业开工率有望快速回升，后市供需边际预期走弱，加之整体市场情绪偏弱，短期PVC或以弱势震荡为主，近期关注青岛上合峰会对山东及周边地区物流和下游开工的影响。

PTA:二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套PTA装置计划于4-5月进行检修，市场供货缩量，PTA供需面相对利好。PTA装置检修仍在持续，国际油价走势相对坚挺，但原料PX价格近日小幅回落降低对PTA的成本支撑力，且下游聚酯产销放缓，PTA期价短线走势或以震荡为主。

橡胶:国务院关税税则委员会发布了《关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告》,汽车整车关税较大降幅40%,将对国内汽车产业造成一定程度的冲击，国产等汽车售价、零配件的高额利润肯定会下调，对广大汽车用户的好处，但也会令涉及汽车产业的上下游市场产品价格发生较大波动。虽然当前基本面偏空，但利多因素也在积累，因此预计橡胶价格将在一轮震荡下跌之后将再次重回震荡过程。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。

有色金属

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注