理论分析跨市场套利是指当同一种商品在两家交易所中的价格差额超出了将商品从一家交易所的交割仓库运送到另一家交易所的交割仓库的费用时，在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）同种商品相应的合约，利用可能的地域差价来赚取利润。跨市场套利策略需要有三个前提：期货交割标的物的品质相同或相近；期货品种在两个期货市场... 阅读全文

513次浏览 2020-7-1 17:42

我们来试想一下，如果在持仓期间波动率水平下降了，虽然标的价格依然来回波动，但是买入跨式期权组合其实会亏损。以国内豆粕期权为例，2017年8月2日，M1801合约收盘价为2796元/吨，如果当日买入跨式期权组合，随后的3个月时间里，标的价格在2690—2930元/吨波动。结果是，平值期权隐含波动率从22%的水平跌至10%。买入行权价为2800元/吨的跨式... 阅读全文

856次浏览 2020-7-1 17:41

A基本概述自从有了期权交易，盈亏来源从标的价格上涨和下跌扩展到了更多维度。就一般的定价模型而言，期权价格是由以下因素决定的：标的资产当前价格、波动率、无风险利率、期权到期时间、行权价等。在这些变量中，除了行权价是常量外，其他任一因素的变化都会造成相应期权价值的不断变化，这也给期权带来了多维度的风险和收益。希腊字母作为度量期权风险的金融指标，常常被专业投... 阅读全文

1008次浏览 2020-7-1 17:41

期权具有单调性，而在期权理论价与行权价的关系图中，我们可以很直观地发现，将任意两个期权价用直线连接，价格曲线总是在这条直线之下，曲线向下凸出，这就是期权价格的凸性。无论是认购期权还是认沽期权，价格曲线都有此特性。认购期权的凸性3个行权价间距相等的认购期权，两端价格的平均值大于中间价格这里用白糖期权进行分析，行权价为4400元/吨的认购期权，价格为536... 阅读全文

888次浏览 2020-7-1 17:40

领子期权，是一类经典的期权组合类策略，其构建方式涉及标的资产、看涨期权和看跌期权三类头寸，被认为是一种“标的资产+期权”类的保守型交易策略，特别适合长期持有标的资产的交易者使用。虽然该策略应用并不广泛，或许这和它的潜在低收益有关，但是其最大优势在于低风险，也经常被用作一种风险管理方式。下面在介绍该策略构建方式的基础上，说明该策略... 阅读全文

582次浏览 2020-7-1 15:11

铜期权是我国首个上市的工业品期权品种，它的推出为投资者和实体产业提供了新的投资和套保方式。到目前为止，铜期权已平稳运行了4个月左右，本文将通过期权最大持仓位指标，研判市场情绪，结合时间流逝给卖方带来的天然优势，构造卖出最大持仓位宽跨式策略，从而挖掘铜期权潜在的盈利机会。时间是卖方朋友一般而言，期权策略可以简单划分为买方策略和卖方策略。买方策略的主要特点... 阅读全文

643次浏览 2020-7-1 15:09

要避免中石化、中航油、国储铜等事件的重演，从企业角度出发，需要做到以下几方面：其一，建立企业的风险管理体系，根据风险偏好设置风险预算，根据风险预算设定各业务板块在各业务经营期间的风险限额。不管在什么情况下，不管行情趋势如何，现货敞口都需要管理在一定的规模之内。基于趋势判断进行的单边操作，无论是现货还是衍生品，其在险值必须在风险限额之内。其二，建立现货敞... 阅读全文

2117次浏览 2020-7-1 15:08

企业价格风险管理及套保容易出问题，总结起来，有三方面的原因：第一，现货敞口和衍生品持仓在现有的企业管理中隐蔽性比较高。就是说，风险识别不完整、不全面。企业的现货敞口除了存货敞口外，合同和计划均会产生敞口，而我们现有的管理体系对货和资金的管理是非常严格的，但是对合同、计划的管理是比较随意的。绝大部分企业没有现货敞口和衍生品持仓报表，或者把现货敞口和库存等... 阅读全文

774次浏览 2020-7-1 15:07

套保的对象是“风险敞口”，套保的目的是风险管理。评价中石化事件，不仅要看中石化衍生品交易对应的风险敞口的数量是多少、敞口的方向是什么、敞口的时间是多久，还要考察其风险管理体系是否完善。不紧扣这两个层面，就无异于“盲人摸象”。如果企业对套保与风险管理没有专业的、系统的、清晰的认识，那么中石化、中航油、东航、... 阅读全文

1453次浏览 2020-7-1 15:07

2018年12月27日，早盘在隔夜原油大涨近10%的利好刺激下，中石油、中石化股票均高开。但是，中石化上涨劲头不大，缓慢下滑，至中午收盘，仅走高1%。午间，传来消息，说中石化的全资子公司联合石化在原油交易中巨亏！下午开盘，中石化股票遭到恐慌抛售。市场还传言，联合石化高管被停职。之后，不顾原油价格的振荡上扬，中石化股票一路走跌。更有国内大投行近乎&ldq... 阅读全文

696次浏览 2020-7-1 15:03

之前写过一篇关于豆粕和菜粕的套利的文章，主要是基于单位蛋白价差为负值的时候，往往是做大单位蛋白价差的好机会，根据豆粕蛋白含量43%，菜粕蛋白含量36%计算，当单位蛋白价差为0的时候，豆粕与菜粕的价格之比在1.2，也就是说比值低于1.2的时候可以考虑多豆粕空菜粕。从历史情况来看，09合约是做多豆粕和菜粕价差的一个最好的月份。从下图中不难看出，蓝色的线是0... 阅读全文

1098次浏览 2020-7-1 15:02

周一（1月28日），人民币兑美元中间价报6.7472，大幅上调469点，创近八周来最大涨幅，上一交易日报6.7941。上一交易日官方收盘价6.7640，上日夜盘收报6.7875。1月25日CFETS人民币汇率指数93.78，按周下降0.09。此前，美元上周五跌至逾一周低点，在美国总统特朗普宣布与国会议员达成初步协议，向政府拨款三周以结束部分关门的局面后... 阅读全文

623次浏览 2020-7-1 15:01

“保险+期货”作为一种利用金融衍生工具转移风险、保障农民收入的跨金融市场的创新模式，其重要意义及推广价值已获得中央及各界的充分肯定，连续三年被写入中央一号文件。在“保险+期货”的运作模式中，农业生产者从保险公司购入农产品价格保险，保险公司再与期货公司进行场外期权交易，最终农产品价格风险转移到期货公司，期货... 阅读全文

987次浏览 2020-7-1 15:00

本文对期权双重跨期价差策略以及跨期价差与跨式价差、蝶式价差、比率价差的组合策略逻辑进行了简要阐述，通过举例对其应用进行说明，具有一定的参考价值。A双重跨期价差在卖出一个看涨（跌）期权的同时买入一个更远期的行权价相同的看涨（跌）期权的策略，我们称之为跨期价差策略，一般情况下我们会持偏向中性的立场，因此选择使用执行价和标的价格接近的期权。我们也可以激进一点... 阅读全文

931次浏览 2020-7-1 15:00

短线交易，是期货市场常见的交易方法，通过快进快出的方式赚取微薄利润，最终积少成多。然而，在期权市场，短线交易是更具难度的。首先，期权的流动性不及期货，期权合约众多，交易者在合约选择方面会陷入困境，并且对单一具体合约来说，其交易量远低于相应的期货，这在一定程度上限制了短线交易的规模；其次，期权的交易成本较高，尤其是在流动性差的情况下，做市商往往会抬高买卖... 阅读全文

994次浏览 2020-7-1 14:59