可转债临近到期，就算转股价值很低，公司也不是一定会下修转股价，下修属于上市公司的一项权利，并不是必须履行的义务。即便条款已经触发下修条件，董事会依旧可以选择不下修，甚至直接公告未来一段时间都不考虑下修，该决定还要提交股东大会表决，存在提案被否决的可能性。

公司不下修有多重原因，下修会扩大股本，稀释原有股东权益，大股东担心股权被摊薄就会反对下修提案；同时下修后的转股价有法定下限，不能低于股东大会前二十日和前一交易日的股票均价，如果正股长期低迷，可下修的空间本身就很小，就算操作下修，转股价值依旧得不到明显改善。如果企业资金充足，到期直接还本付息，也是合规的处理方式。只有公司资金紧张，不想拿出大额现金兑付本息的时候，下修的意愿才会更强。

博弈到期下修存在不小风险，一旦公司放弃下修，临近到期转债就会回归债性，价格向到期兑付的本息靠拢，如果企业经营恶化，还会面临到期兑付困难的信用风险，不能单纯依靠预期下修来做投资决策。
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