可转债的回售属于持有人权利，但存在多重约束，并不是股价跌到对应位置就自动生效。普通有条件回售只开放在转债最后两个计息年度，存续期前大半时间，哪怕正股大幅下跌，也无法启用回售保护。条件触发要求正股连续三十个交易日收盘价低于当期转股价的百分之七十，一旦公司实施转股价下修，三十个交易日的计时会清零重新开始，上市公司常会通过下修、释放利好稳住股价，规避回售兑付压力。每一个计息年度内，只有首次满足条件那一次回售机会，如果错过了公告的回售申报期，当年的回售权利直接作废，不会重复触发，也不能反复分批回售。回售需要投资者手动提交回售申报，系统不会自动操作，申报窗口期很短，错过时间就丧失本次权利。附加回售只有在募集资金用途发生重大变更时才触发，仅有一次行使机会，普通股价下跌不会启用该条款。回售申报期间转债可以继续交易，但会暂停转股，如果转债二级市场价格高于回售价格，选择回售反而会产生亏损。另外回售兑付依赖公司现金流，即便条款触发，如果企业资金紧张，也会带来兑付层面的不确定性，不能把回售当成绝对安全兜底。
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