可转债折价，简单说就是：转债市价 0：转债比正股贵（溢价，常态）
溢价率 < 0：转债比正股便宜（折价，套利机会）
例子：
正股价：12 元
转股价：10 元
转股价值 = 100 ÷ 10 × 12 = 120 元
转债市价：117 元
溢价率 = (117 ÷ 120 − 1) × 100% = −2.5%（折价 2.5%） 

二、标准 “无风险” 转股套利（T+1）
前提条件（缺一不可）：
已进入转股期（上市后通常 6 个月起）
折价足够大（通常 ≤ −1.5%，覆盖交易成本）
正股流动性好（避免 T+1 卖不出）
无强赎 / 停牌风险
操作步骤（3 步）：
T 日（当天）
盘中买入折价转债（10 张起）
收盘前（14:50–15:00）提交转股
T+1 日（次日）
股票开盘前到账
一开盘立即卖出正股（不赌涨跌）
收益：
净收益 = 折价空间 − 交易成本（佣金 + 印花税≈0.1%） 

三、为什么说 “看似无风险，实则有风险”？ 

最大风险：T+1 隔夜波动
T 日你锁定的是折价差价
但T+1 正股低开 / 大跌，可能直接吞掉利润甚至亏损
其他风险：
强赎风险：公告强赎后，转债会暴跌
流动性风险：小盘债 / 正股，买卖滑点大
规则风险：转股失败、停牌、尾数处理
真实结论：
A 股没有真正 “无风险” 的折价套利，只有低风险。 

四、实操筛选标准（直接用）
只做符合以下全部条件的转债：
转股溢价率 ≤ −1.5%（安全垫）
转债日成交额 ≥ 5000 万
正股日成交额 ≥ 1 亿
未公告强赎
正股基本面稳定、无暴雷风险