原始股解禁≠必然大跌，关键看供需、估值、股东意图三要素。

1. 供需：解禁规模占总股本比例＞5%且流通盘原本较小（＜30%），短期抛压概率大；若市场日均成交额≥解禁市值的3倍，承接力足够，冲击有限。

2. 估值：当前动态PE高于行业中枢30%以上，叠加解禁，易触发“杀估值”；若已回落至行业均值附近，解禁冲击会被弱化。

3. 股东意图：创投、PE机构以退出为目的，解禁后减持概率＞80%；实控人、高管若近半年无减持记录且公司处于业绩上升期，可对冲情绪。

实操建议：
- T-5至T+5日观察大宗交易折价率，若折价＞7%且成交量放大，短期回避。
- 解禁前30日若出现“10大股东质押率↑+龙虎榜机构净卖出”组合信号，可提前减仓。
- 对已纳入MSCI成分股且解禁股东含长期资金（如社保基金），可借回调分批建仓。

简言之：解禁是风险事件，不是结果。用“解禁市值/日均成交额”＜1且“估值分位＜40%”双筛，可过滤70%的伪风险。

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