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您好
（1）核心结论：认沽期权义务方被指派行权，交收日（E+1）资金不足，构成行权资金交收违约，应收标的证券会划入券商处置账户，同时计收违约金与利息，处置回款优先抵扣欠款，不足部分券商可继续追偿。
（2）业务实操细节
行权日 E 日晚可查询指派结果，资金需要在 E+1 交收日日终备齐。资金不足时，原本应收的标的证券划至券商证券处置账户；券商可择机卖出证券偿还行权应付资金、违约金、利息及处置费用。
若处置后资金仍不够覆盖全部负债，差额债务继续保留，券商有权追索。同时期权相关保证金不予释放；券商还可依据经纪合同限制期权新开仓、下调投资者期权权限。
边界区分：认购义务方违约是证券不足，执行惩罚性现金结算；认沽义务方违约是资金不足，走证券处置流程，二者处置方式不一样。日常保证金不足是盘中强平；行权指派后的资金短缺，属于行权交收违约，不是普通持仓强平。
限制情形：违约记录会留存，持续影响期权交易权限；由此产生的全部亏损、手续费、违约金均由投资者自行承担。
（3）区分三件事
认沽义务方行权资金不足：应收证券划入处置账户，卖出回款抵扣，计收违约金，差额继续追偿。
认购义务方证券不足：不足部分按标的收盘价 110% 做惩罚性现金结算。
普通期权保证金不足：券商盘中对未到期期权持仓强行平仓，不属于行权交收违约。
（4）需要留意的隐性要点
很多投资者以为到期被指派后，账户原有期权保证金就能直接覆盖；保证金是日常风控，行权交收需要单独准备足额资金，两者资金账户独立。
（5）实操提示
临近到期的认沽义务仓，到期前提前平仓或预留足额资金；E 日收盘后务必查询是否收到行权指派。
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发布于16小时前 天津
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