玻璃期货接下来可能会偏弱震荡。不过期货市场行情随时在变，策略也会动态调整，建议点击我的头像微信领取实时策略分析。

从基本面看，供应端压力明显，日熔量维持在高位，华南新增产能持续释放，厂库仍在累库；需求端持续疲软，地产行业拖累深加工订单，LOW - E玻璃企业订单不佳。从技术面看，主力合约在一定区间震荡，60日均线是关键支撑，持仓量显示空头增仓明显。操作上，短线交易者可关注压力区，遇阻轻仓试空；中线投资者等待库存数据改善信号；套保企业可分批建仓。

市场是随时变化的，人为分析盈利一次两次简单，但想要做到长久的盈利就比较难，人性的弱点无法真正与这个市场抗衡，现在聪明的投资者已经开始使用智能量化交易系统，多空自动交易，人为的只需要选好品种，选好时间段，系统就能自动执行分析，不会编程也能上手，欢迎点头像加我微信手把手免费指导使用，祝收益长虹。

发布于2025-9-10 22:54 上海

您好~

2025.9.11 玻璃的走势目前下方的支撑较强，反向的可能性较大：
核心观点：虽然玻璃市场面临高库存与弱现实的压力，但成本支撑强化、政策预期升温及季节性需求改善驱动的估值修复行情正在酝酿，玻璃2601合约具备中长期配置价值。

一、核心逻辑：估值修复与边际改善主导市场转向当前玻璃市场正从“弱现实”向“强预期”过渡，价格的核心驱动已从需求疲软转向成本支撑、政策托底与供应收缩预期的多重共振。玻璃2601合约作为远期合约，更充分地定价了未来3-6个月的改善预期。

二、关键驱动因素分析成本支撑正不断强化，下行风险被有效封杀。煤炭行业“反内卷”政策推动动力煤价格重心上移，使得玻璃成本支撑固化，以煤制气为燃料的玻璃成本为994元/吨，当前利润仅108元/吨，估值显著偏低；而天然气工艺亏损高达-178元/吨，这种亏损型成本支撑难以驱动价格进一步深跌，现货价格跌破1000元/吨的概率极小。供需格局也呈现边际改善态势，库存去化周期逐步启动。供应端方面，行业平均利润低于冷修阈值，即亏损超100元/吨将触发大规模冷修，市场对沙河地区煤制气产线改产或停产的担忧升温，若该情况落实将显著收缩供应；需求端则迎来季节性旺季，9-11月是传统的竣工赶工期，目前深加工订单已达10.4天，环比增长7.8%、同比增长8.3%，区域性补库也已启动，华北、湖北产销率分别升至137%和107%。政策与宏观情绪形成双共振，进一步支撑市场预期。房地产政策持续宽松，一线城市松绑限购、利率下调等措施显著改善了远期竣工预期；同时“反内卷”政策从光伏扩展至传统行业，供应端约束预期得到强化；此外美联储降息预期打开全球宽松窗口，大宗商品系统性风险偏好有所修复。

三、风险提示

需要关注的风险点主要包括三方面：一是需求证伪风险，若地产竣工增速持续两位数下滑，1-7月竣工同比已达-16.5%，旺季需求可能不及预期；二是供应韧性超预期，当前在产日熔量仍高达16.02万吨，若利润修复驱动点火复产，市场可能重回供需失衡状态；三是宏观波动风险，全球衰退叙事升温或国内政策力度减弱，都可能压制风险资产估值。结论玻璃2601合约的看多逻辑本质是“低估值+弱现实+强预期”下的博弈。当前价格已深度贴水现货，下行空间有限而上行驱动逐步凝聚。

发布于2025-9-11 11:27 成都