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跨期套利原理
核心逻辑：同一品种不同到期月份合约的价差偏离历史均值时，做多低估值合约、做空高估值合约，待价差回归后平仓获利。
案例：
当原油期货近月合约（如 6 月）与远月合约（如 12 月）价差从正常的$2/桶扩大至$5 / 桶时，买入 6 月合约、卖出 12 月合约，预期价差收敛至均值。
在股指期货的应用
可行性：
沪深 300 股指期货、中证 500 股指期货存在不同到期月份合约（如当月、下月、季月），可复制跨期套利逻辑。价差驱动因素：
无风险利率（远月合约理论价格 = 现货价格 ×e^(r×T)，r 为利率，T 为剩余期限）；
市场情绪（近月合约更反映短期供需，远月反映长期预期）。
操作要点：
计算价差的历史分位数（如过去 1 年 95% 分位数为 50 点），当价差突破分位数时建仓；
注意展期成本：持有远月合约需定期换仓，需确保价差收敛收益覆盖交易成本。
发布于2025-6-5 22:35 武汉
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