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怎么利用ETF期权实物交割提高投资收益？

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期权实物交割 ETF期权投资收益

怎么利用ETF期权实物交割提高投资收益？

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小杨经理

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小杨经理股票

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首先，ETP期权实物交割赋予投资者买卖标的份额的另一渠道。ETP期权的实物交割模式，使得它与国内市场上现有的商品期货类似，提供了现货市场之外又一买卖ETP份额的渠道——期权市场。例如，买入看涨、买入看跌、卖出看涨和卖出看跌这四种耳熟能详的单边期权操作策略，最终都可以归结为通过买卖期权合约并行权或者被指定行权，从而达到买入或者卖出ETP份额的效果。其中买入看涨和卖出看跌实物交割的结果便是建立了ETP头寸，卖出看涨和买入看跌实物交割的结果则是出清了所原本持有的ETP头寸。

　　其次，运用顶部垂直组合（TopVerticalCombination）在期权头寸被交割的过程中优化“高抛低吸”的波段操作策略。证券市场在没有趋势性行情，即振荡市时，投资者通常采取“高抛低吸”半仓股票、半仓现金的交易方式，赚取波动差价以进一步降低所持有头寸的成本。

发布于2018-12-27 14:27 成都

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首席黄顾问股票

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官方评定为【优质回答】

你好，在美国，ETF期权从广义上讲实际是ETP期权(optionsonExchangeTradedProducts)，也就是说该期权的标的不只是ETF基金，还囊括了跟踪指数的信托份额。
看涨和看跌期权的行权价将标的ETP未来可能的价格分成了三个区间：

　　ETP市价>虚值看涨期权行权价，这时看涨期权由原来的虚值变为现在的实值，投资者作为看涨期权的义务方可能会被指定行权，从而以看涨期权的行权价卖出相应所持有的ETP份额；看跌期权的虚值程度加深，不会被行权。所以，投资者“高抛”操作的实际卖出价格应为虚值看涨期权的行权价+卖出看涨看跌期权总权利金所得。

　　ETP市价<虚值看跌期权行权价，这时看跌期权由原来的虚值变为现在的实值，投资者作为看跌期权的义务方可能会被指定行权，从而以看跌期权的行权价买入相应的etp份额；看涨期权的虚值程度加深，不会被行权。所以，投资者“低吸”操作的实际买入价格应为虚值看跌期权的行权价-卖出看涨看跌期权总权利金所得。<>

　　虚值看跌期权行权价≤ETP市价≤虚值看涨期权行权价，这时看涨、看跌期权仍旧为虚值(或平值)，均不会被指定行权，所以当初卖出虚值看涨、看跌期权的总权利金所得作为整个资产组合的现金流入，能够降低ETP头寸的持有成本。

　　因此，无论将来会发生哪种情形，顶部垂直组合使投资者能够以更高的价格卖、以更低的价格买或者是获得额外现金流入，提高了整个资产组合的收益水平。有不清楚的问题欢迎咨询我！我司老牌上市券商，期权手续费低至1.8元一张！

发布于2020-10-20 13:59 丽江

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