台湾炒股开户佣金多少?
发布时间:2018-1-22 16:29阅读:445
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广发证券戴康团队指出,对盈利改善持续性的担忧,是2017年A股绝大部分周期股估值收缩的主要原因。随着投资者对盈利改善可持续(以及盈利波动率下降、分红率中枢抬升)的再认识,周期行业的估值框架将重塑(低PE也能买周期),供需稳态下,2018年周期股将迎来估值扩张。
大金融(银行/地产/券商/保险)战略层面的主逻辑是周期之母。在重估大周期的背景下,估值最低的金融地产是大周期进攻品种而非所谓的避风港。而金融地产供给侧改革、行业集中度提升是选择标的(买龙头)的依据,净息差改善与政策边际放松更仅是战术层面的催化剂。
在全球经济复苏的共振下,我国基本面改善的持续性得到再确认。同时,在供需稳态下,周期股的盈利可持续性、业绩弱波动、分红有抬升,估值框架重塑,带来大周期的重估。在这个过程中,我们建议依次配置:低估值大金融(银行/地产/券商/保险)→海外定价的基本金属、石油链等→具备加杠杆、扩产能逻辑的中游制造(基础化工、设备机械、材料包装)→盈利稳定性增强、具备利润释放潜力的上中游周期品(煤炭、钢铁等)。


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