围绕春节前后需求变化做布局

上周我们总结了2017年基础化工的全年行情走势，并且展望2018年行业景气有望持续，在环保力度不放松、供给端持续收缩的格局下，原油价格中枢上行将推动化工品价格保持在高位，行业进入盈利周期。推荐一季度继续关注业绩有大幅改善的各子行业龙头企业，特别是当前产品价格比去年末仍有大幅增长的子行业，建议重点关注华鲁恒升、卫星石化、鲁西化工等炼化和煤化工企业。

一季度是农业春储期，对化肥、农药补库存需求增加，利好农化，建议布局麦草畏（扬农化工）、草甘膦（新安股份）、尿素（阳煤化工）。

春节前后是化工生产企业淡季，下游 行业需求减少，但是随着春节后企业开工率提升，叠加供暖季结束，对化工品的需求将增加，一些产品的价格将出现季节性波动，建议提前布局染料（浙江龙盛、闰土股份）、涂料（龙蟒佰利）、氨纶（华峰氨纶）。

上周行情回顾

上周上证综指上涨1.10%，沪深300指数上涨2.08%，中信基础化工指数下跌1.24%，处于29个一级行业的第23位，弱于食品饮料、家电、房地产、银行等板块。具体到化工各板块，上周受盐湖提锂概念影响，钾肥板块涨幅较大，另外树脂、涂漆涂料、氨纶、改性塑料等板块涨幅明显，有机硅、无机盐、玻纤、锂电材料、磷肥、民爆等板块跌幅排名靠前。上周民营炼化关注度依然很高，恒力炼化分别于1月8日、9日与中国石油和中化集团的下属企业签署供销战略合作协议，加强在国际国内石油化工市场上的合作。

重点统计的化工品价格走势

上周监测的125个产品中有46个产品价格上涨，32个产品价格下跌。涨幅排前的分别为：硝酸铵（2000元/吨，+9.29%）、己二酸（13250元/吨，+8.16%）、NYMEX天然气（2.925期货，+4.65%）、MEG（8216元/吨，+4.08%）、PET切片（8325元/吨，+4.06%）；跌幅排前的分别为：国内93#汽油（7300元/吨，-16.14%）、丁酮（10700元/吨，-10.08%）、环氧丙烷（12750元/吨，-9.25%）、软泡聚醚（13700元/吨，-8.67%）、硬泡聚醚（12050元/吨，-4.74%）。

风险提示

冬季限产超出预期，导致原材料和能源价格大幅上涨，压缩下游企业盈利空间；受环保抑制开工影响，化工行业提前进入淡季，需求迅速下降。

证券分析师：王念春  S0980510120027；

联系人：龚诚；

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