总之理论上最高能够释放1.5万亿上下的资金，这对于金融机构、资本市场来说堪称新年最好的礼物，市场资金面跨年后一下子就变松了。

　　股市开始撒欢，1月2日、3日、4日连续大涨，涨幅分别为1.24%、0.62%、0.49%，前后已经是连续5天出现上涨，从底部转身昂首向上，而2017年11月中旬起股市一直阴跌下挫不止。

　　不过李超提醒道，1.5万亿的测算结果是一种理论上的最大测算结果，在现实操作中有些对象银行并不会用尽2%法定准备金率的临时动用范围，因此真实的流动性释放很可能小于这一数值。

　　资金易紧难松

　　新年伊始，央行给市场发了万亿流动性“大红包”，严厉的央妈态度转变了吗？

　　2017年，金融市场度过了流动性紧张的一年，市场利率不断拉抬上升，10年国债利率冲高站于4%上下，金融机构间借款中长期利率飙上了5%。

　　资金紧张的背后，是金融去杠杆大背景下金融监管的全面收紧。国泰君安固定收益首席分析师覃汉在总结2017年金融监管时写道，2017年是金融监管大年，这是一个具有深刻意义的转折点，一行三会等监管机构针对资管行业、银行、公募、保险等发布一系列金融监管政策，标志着以金融自由化、影子银行、资管繁荣为特征的金融扩张周期迎来分水岭，一个金融繁荣时代落幕了，金融周期正进入下半场收缩的新时代，这是包括债券、股票等在内的大类资产在未来3年面临的大格局。

　　现在的问题是，2018年监管还会继续从严吗？市场利率还会高企吗？钱荒、钱紧的流动性紧张局面仍是常态吗？

　　李超分析，央行春节临时准备金动用安排，更加说明了央行不愿意全面降准，货币政策全面宽松概率很低，“维持货币政策在2018年不存在全面宽松、仅存在边际宽松可能性的判断。”

　　其认为，央行在二季度货币政策执行报告中指出，要适应超储率处在低位的新常态，表明了央行不希望全面降准。所以货币政策存在边际宽松，没有全面宽松的可能，很难看到全面降准降息，但可能出现定向降准，PSL投放量加大等结构性的货币政策宽松。这取决于内外因素的制约，首先美联储连续加息概率仍然较大；第二，金融去杠杆将成为长期趋势；第三，中枢将会上移。

　　从内部来看，企业杠杆率高企，居民杠杆这两年也快速上升，黑天鹅、灰犀牛等风险词汇被屡屡提及，从防风险的角度考虑监管政策没有放松的理由。从外部来看，美国已进入加息周期，市场预计2018年美元将加息三四次。内外受制，2018年流动性偏紧局面难以改变。（来源：华夏时报）