年前，金融机构交易员们捏了一把汗，钱紧飙升，银行间中长资金利率升破5%，接下来的春节日子怎么过？

　　不过，2017年12月29日央行公告让市场一片欢腾：在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定，使用期限为30天。“虽然离春节还有一个多月，但市场流动性紧张预期转眼就改变了。”华南某股份制银行债券交易员称，流动性预期管理太重要了。

　　市场测算此次理论上可以释放1.5万亿上下的流动性，并为央行“临时准备金”这一货币政策创新大大叫好。2017年是金融机构和资本市场最难过的一年，钱荒、钱紧时常发生，中小金融机构都是勒紧裤带过日子。央行此次春节发了个“大红包”，期限30天，那么偏紧的货币政策在新年来临之际，是否正在悄悄地转向？

　　春节暂时解渴

　　2017年12月29日早晨，上述华南股份制银行债券交易员盯着数据发呆。前一天市场资金的情况是这样的，央行已经连续第五日暂停公开市场操作，有300亿元逆回购到期，单日资金净回笼300亿。隔夜资金利率较上一交易日上行3bp至2.78%，7天利率上行189bp至6.94%；交易所资金GC007加权平均利率处于12.18%的高位。总之市场资金面紧绷，跨年资金进入十分紧张的局面。

　　中午11点30分，央行发布公告称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

　　“市场一片欢腾，开始算算央行到底能给市场释放多少资金。”上述银行债券交易员说，这对于紧绷的市场是最好的安慰剂。

　　华泰证券首席宏观李超称，经过测算理论上最高可以释放1.5万亿，央行操作对象和央行统计口径中的中资全国性大型银行基本吻合，目前中资全国性大型银行一般存款规模不到79万亿，所以在“可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金”的安排下最大能释放1.5万亿左右流动性。

　　天风证券首席银行业分析师廖志明是这样计算的，按2017年11月末五大行存款总额约70万亿来计，那么200bp临时率下调约可释放1.4万亿流动性。

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