2018年的第一场雪从元旦开始酝酿，直到今日终于开始飘洒起鹅毛大雪。这样的雪可是期盼大半个冬天，在辞旧迎新的新年初始，瑞雪丰年是笔者首先映入脑海的词汇。黑色系的“跨年”并没有太多的意外，期螺走势依旧维持上涨不持续，下跌不流畅的纠结走势。基本上符合笔者2017年12月上中旬给出的“期货盘跌，现货慢跌”的产业格局。现货暴力上涨周期从11月26号开始到12月7日左右结束基本上维持10天左右，全国区域性上涨幅度在550-850之间，而缓慢震荡下行却持续至今，累积时间已经超出25天，全国区域性下跌幅度在450-650左右。时间节点上已经进入笔者早期给出的时间窗口--元旦中上旬，所以小编还是认为有必要重新梳理一下市场逻辑，同时对于后市的研判略微给出些许建议。

　　1.自2017年12月上旬至今，价格走势依旧维持在笔者下图所示的第一根红线和绿线区间3800-4000核心区间内，下方支撑位在3750-3780的预判也暂时成立。

　　2.远近合约之间的价差逐渐收敛，回归到180点附近，符合预期。主力和次主力合约间反向套利空间从最高320点附近到回归200点以内。期间几乎没有太多的风险。绝对收益幅度在120点左右。

　　2.远近合约之间的价差逐渐收敛，回归到180点附近，符合预期。主力和次主力合约间反向套利空间从最高320点附近到回归200点以内。期间几乎没有太多的风险。绝对收益幅度在120点左右。

　　3.近月合约RB1801进入交割月，价格区间经历过4000点保卫战后依旧选择回归现货。目前价格区间符合笔者判定预期。

　　3.近月合约RB1801进入交割月，价格区间经历过4000点保卫战后依旧选择回归现货。目前价格区间符合笔者判定预期。

　　4.基差的回归最终还是通过现货大幅下跌+期货盘跌的方式进行价值修复。基差率最大从20%回归至10%附近。这点笔者曾经在12月中旬的文章中有过提及。而期货走势的纠结，上蹿下跳也的确是给投资带来很大的风险，这也是符合笔者坚持在去年年底两文中反复强调少动多看的原因。而波段性的机会始终存在，也的确偏向于技术性投资拥趸者。

　　4.基差的回归最终还是通过现货大幅下跌+期货盘跌的方式进行价值修复。基差率最大从20%回归至10%附近。这点笔者曾经在12月中旬的文章中有过提及。而期货走势的纠结，上蹿下跳也的确是给投资带来很大的风险，这也是符合笔者坚持在去年年底两文中反复强调少动多看的原因。而波段性的机会始终存在，也的确偏向于技术性投资拥趸者。

　　原材料端，废钢12月累计涨幅超过400元，即便近期有小幅调整，也依旧维持在2600附近水平。而双焦的走势也并未随着钢材现货市场的走弱而下跌，尤其是焦炭同样维持2017年12月累计涨幅超出400元的幅度。铁矿石的走势笔者就不再累述。总体上钢坯成本的大幅增长严重压缩成材的利润空间。且回吐的幅度也是挺大的。小编曾经在上一文中提及12月至今的市场走势是“”浓缩版”的2018走势的预演。其主要逻辑也是坚持认为钢材利润的非理性高企是不可持续的。回顾整个过去的2017年，钢材利润从年初2-3月份500-600的幅度快速拉升到6--8月800-1200左右，再到10-11月份到达将近1800-2000的盘面利润。这种疯狂应该不是市场价值的理性体现。期间双焦走势经历两轮起伏波动但终究还是上升至目前水平。黑色产业链中价格全年负增长的品种唯独只剩下铁矿石。而占成本比重最大的原料品种有望成为钢铁企业2018年最后一根“救命稻草”。

　　笔者大胆对于 2018年钢铁行业形势粗略分析研判如下：整体上，钢铁行业利润分配将更为合理，从纺锤性利润格局逐渐向上下游合理分配的趋势存在。价格走势维持上半年不过于悲观，下半年不过于乐观的判定。铁矿石品种的价格支撑取决于需求的增长量是否可持续，而双焦品种依旧跟随钢材价格季节性错配的方式呈现---低点难以低过2017年，而高点有望挑战2017年高点。螺纹现货价格的走势维持上半年平均价格高于下半年的预判。期货盘面上RB1805有望形成年内高点，而RB1810或RB1901很可能走出年度低位。

　　近期期现操作建议如下：

　　期货盘面上螺矿走势的趋同性将持续存在，螺纹钢主力合约的区间震荡格局有望打破---小编维持不破不立的行情判定观点。低位支撑以螺纹指数回踩3680为依托进行分阶段建立战略性多头仓位。具体建仓思维维持大跌大买、小跌小买、不跌不买原则。主力合约建仓的防守点位设置在3630-3680一线。

　　铁矿石方面，笔者维持前期发文中的判定，滚动在I1805和i1809上建立战略性多头仓位。建仓区间480-520区间。主力合约防守点位设置在450-460一线。现货市场的价格根据区域性差异，以西安为例，跌破4000关口的螺纹钢开始具备投资价值。

　　本文首发于微信公众号：财富黑金期现俱乐部。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。