证监会确认H股全流通试点获国务院批准即将启动

2017年12月29日，证监会在例行新闻发布会上确认，为进一步优化境内企业境外上市融资环境、深化境外上市制度改革，经国务院批准，H股上市公司“全流通”试点将进入实施阶段。H股企业未上市非流通内资股市值约2.6万亿港元，占港股总市值4%-5%，试点很可能从类似中国联通这样的大型国企开始。

H股指在香港联交所上市，注册在内地，供境外投资者认购和交易的股票。以H股架构上市的公司在港交所流通的只有外资股，内资股只能在中国法人、自然人、QFII和战略投资者之间转让。因此相关公司大股东不能轻易减持所持股票，缺乏关心股价和市值的动力。H股全流通的施行，有望进一步激发H股板块的活力，促进港股市场整体的活跃度；叠加清理老千股、拥抱新经济、深化互联互通等利好，港股市场格局将进一步优化。

2017收官，恒指涨幅领跑全球

上周是2017年的最后一个交易周，恒指也在持续回升中为2017画上了一个完美的句号。从2016年末的22000.56到2017年末的29919.15,恒生指数2017全年涨幅36%，领跑全球股市。2017年在美股连续八年牛市、互联互通逐步加速的大背景下，以内房股为代表的众多标的实现了估值修复，腾讯、舜宇光学等行业龙头亦获得了市场高度认可，走势波澜壮阔。

我们认为港股结构性慢牛的格局正随市场关注度的提高、资金格局的变化、制度的改善而逐渐形成。2018年一、二季度大批经营业绩大幅改善和提升的公司将陆续发布2017财报，市场热情有望延续。我们还应关注2017年的高基数给2018年企业业绩增速带来的压力，以及全球加息周期对资金流动的影响。这两个因素可能会使2018下半年港股的波动有所加大，值得投资者持续关注。

全球主要指数纵览

上周恒生指数报收29919.15点，较上周上涨341点；恒生H股指数报收11709.30点，上涨56点；恒生红筹指数报收4426.25点，上涨54点。A股方面深圳成指报收11040点，下跌0.48%；上证指数报收3307点，上涨0.31%。

美股方面，道琼斯工业指数报收24719点，下跌0.14%；标普500报收2674点，下跌0.36%；纳斯达克综合指数报收6903点，下跌0.81%。其他全球主要股指本周表现详见左表。

港股通专题统计

上周沪港通南下资金31.55亿元，北上资金30.01亿元；深港通南下资金23.75亿元，北上资金21.42亿元；南下资金本周累计流入55.30亿元，北上资金净流入51.43亿元。本周二香港股市重新开市，港股通随之恢复交易。从2017年公募基金收益率排名看，排名靠前的大多均配置了相当比例的港股标的。我们认为越来越多的基金产品将把港股纳入配置范畴，进一步增加港股通的交易活跃度。

12月29日天能动力发布公告称，已经购入超威动力股票超过5%。本次天能收购超威的股票，一方面显示出天能对行业的看好和认可竞争对手受到较大低估，另一方面也引发了市场对市占率合计近80%的两家公司2018年开始联合提价，实现行业整合红利的期待。

证券分析师：王学恒  S0980514030002；

联系人：荣泽宇；

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