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经历了雷曼兄弟的轰然倒塌、2007年美国次贷危机酿成的长达数年的全球金融灾难，似乎任何与房地产有关的负面消息都会被成倍放大。加拿大这次似乎就“被次贷危机”了。

近日，加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group宣布将举债约合15亿美元作为紧急流动性贷款，因为其高利储蓄账户存款1个月内急速减少了5.91亿美元；此消息导致公司股价暴跌61%，创下公司股价史上单日最大跌幅。

次贷危机十年祭 哪四种情况出现，澳洲房产泡沫会破？

Home capital出事之后，加拿大其他几家公司出现了连锁性反应，这也和当年次贷危机的情况非常像，市场质疑的声音、流动性快速收紧、传导……

有媒体即报道称：加拿大不会是最后一个，连锁性的反应会陆陆续续提现。

越来越多的对冲基金也在做一个选择：过去一年中针对澳洲、新西兰的房地产在做空；加拿大、澳大利亚真的将要面对次贷危机吗？今天《澳洲财经见闻》将为您深入分析此次加拿大“被次贷危机”，以及澳大利亚与加拿大所面对金融风险的对比，最后我们还分析了澳大利亚房产市场跑破破灭的四种可能性。希望能给各位读者带来一定的参考作用。

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一、最大房贷公司股价腰斩 加拿大“被次贷危机”

二、加拿大将重蹈美国次贷危机覆辙？

三、澳大利亚、加拿大金融风险面面观

四、四种情况下，澳大利亚房市泡沫或将破灭

一

最大房贷公司股价腰斩 加拿大“被次贷危机”

事实上，自2007年美国爆发金融海啸，加拿大的房价并没有跟随美国房价下跌，反而不断上升，十年来涨幅巨大，均价远超美国二倍。

国际权威金融机构曾不断预警房价出现泡沫，甚至明确指出温哥华和多伦多是全球房价最高的地区之一。

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当然，温哥华和多伦多房价的泡沫除了超低利率，政府控制土地供应等原因外，最大的原因是由于海外投资者的疯狂炒房，其中来自中国的炒家“功不可没”。澳大利亚也不例外。

以澳大利亚为例，中国海外买家比例达到33%。

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加拿大和澳大利亚银行体系相比绝大多数国家更具弹性，因此在2007-8年全球金融危机时期，两国人们生活受到的冲击相对要少。但是目前的情况是，两国金融体系面对部分大城市的房市过热现象可能存在行动滞后之嫌。

近日，加拿大最大的非银行房贷机构—— Home Capital Group近期遭遇挤兑潮、股价暴跌，不得不让我们深思。

上月末，安大略省证券委员会(Ontario Securities Commission,OSC)称，Home Capital集团高管违反了安大略省证券法，在处理集团涉嫌伪造文件丑闻中存在误导投资者的行为。

为了应对储户挤兑潮和股价暴跌，Home Capital Group已向安大略省医疗护理退休金计划(Healthcare of Ontario Pension Plan)申请了20亿加元的信贷额度，而成本却十分高昂，首次提取的资金总额必须在10亿加元以上，利率高达22.5%。

有分析人士称，如果没有HOOPP的紧急贷款支持，Home Capital Group前几天就已经破产了，而且这一片多米诺骨牌倒下，很有可能波及整个加拿大的房地产市场和金融系统；

而且，尽管在悬崖边上捡回一条命，Home Capital Group此次事件，也很可能创下加拿大近代历史中规模最大的一次银行投资机构挤兑事件。

这事到这儿还没完。

5月4日，又有媒体曝出，在不到一周的时间内，Home Capital Group已经把10亿加元的救命钱花光了，还在四处借钱。

有媒体称，房产经纪人也开始与Home Capital Group失联了，这意味着，不仅资金的供给端出现了问题，危机还蔓延到了资金的需求端。

这样看来，摆在加拿大这家房屋按揭贷款公司面前的只有两条路：一是再找一家金主，而是找政府来兜底。

如果是另觅金主，上次贷款利率22.5%，这次又会是多少呢？背负着沉重的利息，面对着政府的严管，这家公司就算化解了此次危机，又还能走多远呢？

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历史教训告诉我们金融衍生品创新并不总是导致金融危机发生的唯一原因。

房贷累积的风险过大就会导致金融海啸的发生。事实上，房产拥有一种独特的能力——让银行家们总是“好了伤疤忘了疼”。

如今，澳大利亚和加拿大两国的银行体系资本相对充足。自2008年起两国银行体系便加强了审查和压力测试。因此，如果有系统性风险累积，那一定是发生在影子银行系统。

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金融危机带给我们的另一个历史教训是：麻烦往往出现在央行和金融监管机构的视线范围之外。值得一提的是，国际货币基金组织经济学家们就曾发现，每当推出宏观审慎政策，市场上就会出现替代效应迹象。也就是说，由传统银行借贷转向非银行机构借贷，以实现借贷拨备来应对监管政策。

随着Home Capital集团逐步深陷泥潭，非银行借贷机构的管理形势将更加严峻。

二

加拿大将重蹈美国次贷危机覆辙？

即使是加拿大房价高企，但将HCG引发的风险事件与次贷危机联系在一起，仍然有失偏颇。

当年雷曼兄弟之所以轰然倒台，主要还是栽在了住房抵押贷款支持证券（MBS）业务过度上，且美国次贷危机的爆发也不仅仅因为房价大跌，更是因为金融衍生产品的无度成倍放大了危机的破坏性，并传染至全球。

资料显示，HCG只占有加拿大总体住房抵押贷款市场的1%不到，且问题贷款仅占0.3%，这意味着没有实质性证据证明，加拿大整体房贷市场出现了问题。虽然持怀疑观点者将HCG的遭遇同雷曼兄弟联系在了一起，但HCG更像是一个独立事件。

HCG的体量没有大到足以动摇整个加拿大楼市的地步。其房贷总额只占整个加拿大房贷市场的不足1%，而加拿大五大银行提供的房贷总量则占90%以上。

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HCG提供的服务，能满足那些从大银行借不到钱的客户的需要。而这些人当中，有很多就是炒房的人。“这一风波会对该类别的房贷市场造成影响，逼着同类房贷公司都看紧自己的银根。现在就有好几家同类公司的股价开始大跌。”

炒房客借钱难度加大，资金链面临断裂，只好把手中的房子卖出。当越来越多的炒房客被逼抛售时，会起到压制房价的作用，对市场反而是一个良性调整。

此外，HCG也确实把一些房贷以打包的方式卖出去，据说有一些大银行买了，但我手头没有该数据，不知道成交量有多少。即便如此，加拿大的打包金融业务并不发达。无论是从打包的复杂程度，还是各金融机构间的牵连程度，都远远不及当年的美国。

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加拿大真正需要害怕的应该是房地产及其相关行业目前支撑着加拿大经济不至于陷入技术性衰退。目前就已经有人担心，一旦这个支撑点出现异常，加国经济可能就会遭遇麻烦。

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加拿大统计局4月28日公布的数据显示，2月，在27个行业中有18个行业最高增长率为零。而在GDP增幅最大的前5个行业中，就有3个行业与房地产相关，分别是建筑业、地产和租赁，以及金融保险业。其中，房地产行业增长5.3%，为2015年以来最大月度涨幅，多伦多房价飙升是主要推动力。

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