近日港股市场上有一则消息颇为引人注目：汇丰控股发布公告，称平安资产管理已成为其第二大股东，共持有5.04%的股权，仅次于黑石持有的7%。而在平安资产管理的持股中，高达10.08亿股股份都是通过中国证券登记结算有限公司买入，即是几乎全部股份都是通过港股通买入。

在沪、深港通正式通车之后，南下资金多数时间保持着“买买买”的势头，对港股的影响力不可小视。港交所的数据显示，截至12月15日，南向成交总额达21570亿元，同比增加173.7%。另外据港交所的季绩报告显示，2017年第三季度沪深港通成交量创下季度新高。随着国内资金通过互联互通机制大举南下，今年第三季度沪、深股通及港股通的平均每日成交金额，按季分别上升11%及28%。

今年以来，恒生指数节节上升，在10月份升穿“大时代”高位，进入11月升势持续，一度突破 3万点大关，再创近十年新高，今年以来累计涨幅达到34.44%，其中南下资金功不可没。平安证券认为，2017年南下资金是港股市场行情重要的边际变量，保险、基金和银行等机构资金是其重要动力，南下资金不断流入进行资产配置，成为推动港股上升的一大动力。

事实上，今年以来港股走的也是结构性行情。统计显示，在可统计的2114只港股中，跑赢大盘的股票(今年涨幅超过34.44%)仅有468只，占比为22.14%。而445只港股通标的股中，跑赢大盘的股票有173只，占比为38.88%，接近四成。

从个股上看，今年港股战绩彪炳，港股通标的股表现更为出色，股价翻番的也有43只。金斯瑞生物科技、中国恒大今年股价涨幅均超过4倍，领衔港股通标的股。其中，中资地产股产生了批量牛股，融创中国、雅居乐集团、碧桂园今年涨幅均超过200%。正通汽车、吉利汽车、舜宇光学科技等也都是翻倍牛股。

国信证券认为，南下资金使港股生态发生深刻改变。此前香港市场虽有60%以上的上市公司为内地企业，但定价权却基本在外资手中，诸多优质公司估值不仅常年低于A股同业，甚至成为了全球股市的“价值洼地”。随着对本国企业更熟悉和理解的内资不断涌入，众多长期被低估的优质公司得到了估值修复，这也带动恒指一路走高。

对此，平安证券(香港)也持同样观点，认为港股通重新平衡了内外资之间在港股的话语权，内地资金的投资逻辑将令港股的估值体系有所转变，将有助于提升港股的估值中枢。

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