第二个原因是A股发行正在步入常态化，这意味着上市公司所谓的“壳价值”消失。长期以来，中国证券市场IPO难度极高，计划IPO的公司排队需要等待几年的时间才有机会，这种现象导致了已经上市的公司都具有高达数亿元的“壳价值”，那些中小上市公司，尤其是没有业绩支撑的，因为有壳价值这一安全垫，市场资金就会不惧风险，进行各种炒作，还有的资金专门挑选借壳重组股，想要实现一夜暴富。现在，这些没有业绩支撑，或者说亏损比较严重的上市公司，其壳价值的安全垫被撤走之后，投资此类股票无疑蕴含极大的风险，这也是它们缺乏流动性支持的一个主要原因。

　　我们认为，目前所呈现的股市大小风格分化不是一种确定性的投资文化的转变，更像是市场环境发生变化后被动的反应。这种由于市场环境变动而出现的风格转换与分化，在A股历史上并不是第一次，以前曾多次出现所谓的“二八格局”。在去年开始加强资本市场严格监管之后，在供给侧结构性改革为上业改善经营状态以及市场赋予创新驱动战略更多期待等等因素影响下，出现了有利于权重股与科技股的环境，市场顺势做出了反应，而不是投资者在一个平静的经济环境中自主决定的价值投资。

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