创业板综指的大幅下跌已经打开了新一轮估值回归的空间。技术面可以确定已经形成破位态势，经过周五的下跌已经跌破所有的均线系统，同时周五以一根光头光脚的大阴线收盘，毫无做多动力。周线也已经构成破位，周均线系统也被跌破，只有250周均线在下方2100点处存在支撑(创业板综指当前位置2300点一线)。本轮下跌的初步目标应该就是250周均线处，也恰好是创业板综指的前低区域，在此处应该存在较强支撑。

　　经过本周的下行，创业板的静态估值有所回落但仍在50倍左右，如果按照明年创业板业绩增速在20%左右，当前参考明年的动态估值也在40倍左右，相对也并不便宜。中性预期本轮市场应该是回归至静态45倍以下，动态40倍以下，当然也存在进一步回归的可能。当市场在某一个区域出现明显的盘整、企稳后，才能确认是否完成本轮估值回归。创业板综指的初步目标肯定是前低附近，即2100点一线。

　　周五，上证50的走势一枝独秀，50只成分股近40只上涨。上证50强势的原因还是其整体估值低、业绩不俗、确定性高。以工商银行为例，当前股价在6元附近，今年预期每股收益在0.75元左右，明年应该与今年基本持平，当前股价对应的每股收益的回报率在12.5%左右，远高于市场中债券和银行理财产品。当前低估绩优的板块除了银行外，基建板块仍然可以重点关注，尤其是“中字头”基建个股，例如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等，参照今年业绩估值不高于10倍，参照明年业绩估值在7-8倍，同时“中字头”基建个股的今年新增订单都在历史高位水平，也保证了未来2-3年的业绩。

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