导读：忽然发现今年YSL口红火的不得了，各种型号莫名的缺货。所谓“口红效应”是指一种有趣的经济现象，每当在经济不景气时，口红的销量反而会直线上升。那么何时会有“钢价效应”？

　　黑色系里套利依旧火的不得了，似乎现在不套就不够时尚。

　　回顾今年的行情走势，发现亏损最大的往往不是单边，而是经验主义套利。黑色系经验主义套利里最典型的也是今年，而失败的方式主要有三种。

　　一是螺矿比，前几年螺矿比持续稳定在5-6之间，但是今年最高达到8；二是做空钢厂盘面利润，前几年很少站上400元/吨的钢厂利润今年一度达到了1000元/吨左右；三是铁矿正套，铁矿去年下半年远月合约贴水一度高达100元/吨以上，今年却在同期出现远月合约升水20多元/吨的情况。

　　由于套利看起来风险小于单边，故交易者的套利仓位往往比单边大许多，导致套利单远远大于做单边的亏损。供给侧改革、清理地条钢以及一刀切式环保彻底改变了黑色系的逻辑，历史经验主义被埋葬也就合情合理。

　　统计局的数据对黑色的走势短期好像成了反向指标，确实奇葩。比如昨天的进出口数据不好，商品市场价格居然集体拉涨，而今天PPI/CPI的数据明显高于预期，通胀预期再升，黑色反而出现大跳水。

　　混乱的逻辑下，最受伤的还是现货商，尽管现货现在越来做的越像期货，但依旧赶不上期货的脚步。

　　供需双杀已经得到共识，微观的各类产业链文章不断干扰你的判断，但至少要守住大方向。在大方向上，笔者认为今年要紧紧抓住供给侧改革中的两个精髓：“去产能”和“去杠杆”，去产能完成的七七八八，已没有翻炒的必要，而去杠杆将是政府下一步工作的重中之重，其实严格来说，限产也是去杠杆的产物。

　　从官方数据来看，目前上游价格已经逐步渗透到下游，中游跟随上游涨价现象明显，支撑1-9月PPI同比保持5.5%以上增速。商品价格高企下PPI增速的提高，助力工业企业利润增加，最新数据显示，中国大中企业利润整体反弹，国有企业资产负债率率先进入下行通道。（注意：这里措辞用的是通道）。

　　特朗普来华，中美两天签经贸大单2535亿美元创造历史，近期各种的外交关系将发生新的变化，这将更加促使中东的沙特能源战略产生偏移。

　　目前因为沙特反腐事件导致油价出现刺激性的反弹，让各个权威机构对其的上涨预期水涨船高，这对中国来说并不是好事，油价的逐步上涨必然带来输入性通胀，这将更加助力PPI正向传导CPI，大通胀时代会不会来临？拭目以待。

　　今日黑色系的大跳水，以螺纹为例，笔者认为更多的是主力资金在刻意打压价格，让追空资金介入。毕竟昨日拉涨的很猛，以至于在高位真正的空单并不敢实质性介入，只有用忽然跳水，产生暴跌的局面，更多韭菜才会奋力杀进。

　　而且大部分人在期货市场的思维天然偏空，铸顶三天，铸底三月很有道理，做空带来的瞬间盈利和刺激是做多不可比拟的。

　　而从持仓上来看，大空头永安出乎意料的竟然连续两日在01、05上主动增加多单，一部分是因为前期空单对锁保护成本的策略，另外也是近期对行情出现犹豫的表现。

   文章来源：微信公众号兰格钢铁网

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