受天然橡胶产业链利空因素压制，后市沪胶期价将延续低位震荡整理。

　　上游原料方面，目前，国内外天然橡胶产区处于割胶旺季。国际方面，三大天然橡胶主产国减产会议后，没有实质性的利多调控政策和举措，产区气候适宜，继泰国、印尼、马来西亚三大传统产胶国维持稳产高产外，越南、老挝、柬埔寨、缅甸等新兴产胶国天胶种植面积和产量持续增长，对中国的出口也不断加大，致使现货压力渐趋沉重。国内方面，海南和云南产区气候同样适宜。虽然受胶价波动和环保措施影响，天胶原料采集规模和加工工厂开工率受到一定影响，但胶农和天胶加工厂转行难度较大，因此，天胶产量仍可能出现刚性增长，随着价格下跌而缩减的可能性较小。

　　中下游需求方面，尽管国内环保调控对中小轮胎企业开工造成了一定影响，但对大型轮胎企业开工率来说，影响相对较弱。同时，因轮胎企业经营困难，对原料采购渐趋薄弱，虽然终端汽车产销数据出现增长，但对原料利多有限。目前即将进入秋季汽车销售旺季，国内全钢轮胎和半钢轮胎行业开工率虽短线回升，但幅度较小，同时并不具有连续性，预计中长期双双将陷于60%-70%之间的偏低水平。此外，国内已有8家轮胎企业宣布其轮胎产品将在10月涨价，由于轮胎企业前期持续较大面积较大幅度地上调轮胎制品价格，可能导致轮胎销售遇阻，也成为轮胎企业开工率下滑的原因之一。

　　库存方面，截至9月30日，青岛保税区橡胶库存量为18.93万余吨，比9月19日的18.72万余吨增加0.21万余吨，增幅为1.12%。据了解，保税区仓库普遍反映存在出库缩减、进库增长问题，致使进口胶库存量净增长，进口胶供需正慢慢过剩。

　　期市库存方面，截至10月13日，上期所橡胶库存量大幅增加15980吨至459732吨，注册仓单缩减4040吨至373460吨，期货新库存压力大幅加重，上年度旧仓单虽然减少，但减幅较小，仍将对市场产生偏空压制作用。

　　另据笔者对风神轮胎、三角轮胎、黔轮胎、玲珑轮胎、赛轮金宇(601058,股吧)、青岛双星(000599,股吧)等国内主要轮胎上市公司的财务数据分析发现，多数公司二季度报表显示收入增长但利润缩减，甚至是收入和利润双双缩减。目前，轮胎行业发展趋势是：虽然刚性需求存在，但市场重心将逐步向通过创新提供个性化、多样化的产品和服务转移，轮胎行业将由大向强转变，轮胎市场竞争更加激烈，产能扩张收敛，但价格竞争还将延续一段时间。受产业政策调整和主要原材料成本触底回升等因素影响，轮胎企业将加快结构调整和转型升级步伐。同时，行业也面临着不少挑战。由于全球经济增速下滑，轮胎需求仍将萎缩，全球市场容量下降，销售形势严峻；国内天胶、炭黑等原料价格上扬和能源环保因素，带来的公司运营成本上升，利润空间受到挤压；传统整车配套市场整体形势仍不容乐观，配套量持续下滑等。

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