1、9月USDA报告

　　10月USDA报告下调美豆旧作及新作单产，使得新作收割面积上调下，新作期末库存仍然下降。报告后CBOT大豆在迅速反弹到990美分以上，直逼1000整数关口。

　　图1：10月美豆供需平衡表

　　因此预计2017/18年度美国大豆单产很可能会在 11 月报告中继续下调，预计在49.0-49.5，总产量在43.9-44.3亿蒲的水平。

　　图2：历年美豆10月、11月单产调整

　　本次报告中，南美2017/18年大豆产量均未做调整。目前正是南美大豆播种阶段，但是巴西天气干燥下大豆播种较去年偏慢，截至 10 月 5 日，巴西大豆种植面积为5%，5 年平均为 6%，去年同期为11%。阿根廷方面，因为9月过量降雨田地过于潮湿，播种可能受到影响，市场预估阿根廷大豆播种面积或将由去年的1920万公顷降至1810万公顷。近期一些气象机构关于秋冬可能发生拉尼娜的消息再次发出。根据历史经验，拉尼娜天气下大豆产量容易受到减产影响。

　　图3：SOI指数达到7以上

　　对于后市关注点则是美豆收割进度、出口需求以及南美大豆播种。在USDA报告利多下，美豆价格接近1000美分，如果后期美豆收割持续偏慢以及南美播种条件继续恶化，则美豆有望突破1000美分。

　　2、9月MPOB报告

　　10月10日的MPOB 报告：马来9月棕榈油产量178.0万吨，环比下滑1.69%；出口151.5万吨，环比增加1.82%；9月末棕榈油库存201.9万吨，较8月底增加3.98%。

　　图4：马来9月棕榈油产量178万吨

　　近期国内外棕油价格均下跌，但国内棕榈油进口依然倒挂，目前在-50~-150元/吨左右。10月上旬国内贸易商新增买货较少，截至目前国内四季度订购棕榈油总量在 75-80万吨左右，按月均 30～35万吨的需求量来看，后期仍有15万吨左右的缺口。

　　9月份国内棕榈油到港量预计在55万吨，10月上旬到港量仍处于较高水平，因此近期棕油库存继续回升，但幅度较小。截至10月11日，全国港口食用棕榈油库存为40.5万吨，较十一之前增加4万吨，较去年同期的34.5万吨增加6万吨。

　　棕油库存小幅回升，但由于货权集中，目前国内棕油现货基差保持稳定，华东01+250，华南P1801+150。

　　近期豆油库存回升明显，全国豆油商业库存达到155万吨以上，再次创历史同期纪录，一方面相较于节前备货，需求暂时下滑，另外则是节前国内大豆的高压榨量下豆油供应较大。随着节后工厂开机恢复，预计在10月份豆油库存将维持回升态势。

   文章来源：微信公众号美期大研究

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注