7月30日，OPEC产油国委内瑞拉将举行制宪大会选举。已放言若不取消选举就采取行动的特朗普已于昨日制裁13名委国高级官员。若委内瑞拉真的受到制裁，油价会在多大程度上受到影响？

　　过去三日，油价利好消息不断：沙特承诺限制原油出口、美国两大页岩油公司阿纳达科和鳕鱼石油天然气公司先后大幅削减支配支出预算、API及EIA数据均显示美国石油库存大降，油价因此录得三连阳。现在，随着7月30日逐渐迫近，油市一颗“炸弹”也吸引了投资者越来越多的关注。

　　特朗普已开始动手 委国将面临何种“审判”？

　　据外媒周四（7月26日）报道，美国财政部宣布对委内瑞拉13名现任和已卸任的高级官员进行制裁，并威胁将就委内瑞拉政府推进制宪大会选举实施进一步制裁。与此同时，该国国内反对派也宣布将开始一个为期48小时的大罢工行动。国内外力量共同希望由此来迫使该国总统马杜罗放弃其关于为组织制定新宪法而在本周日（7月30日）举行全民公投的计划。

　　早在这个月的17日，特朗普就声称如果马杜罗政权执意在7月30日举行制宪大会选举，美方将迅速采取严厉的经济措施，包括可能禁止美国从该石油出口国进口原油，限制委内瑞拉国有石油公司PDVSA用美元交易。美国财政部最新的举动无疑是在向委内瑞拉宣示，美方已随时准备好将特朗普的诺言兑现。

　　巴克莱银行分析师罗素（Warren Russell）在隔夜公布的报告中指出，考虑到委内瑞拉与美国在能源领域的密切关系，特朗普政府很可能会在实施制裁时采取谨慎、渐进的方式。目前来看，特朗普手上的选项包括以下几种：

　　1、严禁或限制美国油企对委内瑞拉的石油勘探及生产活动进行新投资。由于委内瑞拉石油上游项目已因国内环境而大幅减少，这一制裁方式料不会有太大影响；

　　2、禁止美国油企在委内瑞拉国内开展经营活动。这将限制美国石油生产商及油服企业在委内瑞拉的生产及投资，料将加速该国的石油生产下滑趋势；

　　3、直接对PDVSA进行制裁。在最极端的情况下，PDVSA将被禁止参与美国的银行融资活动，也不得与美国企业进行交易。PDVSA将需要寻找新的石油出口目的地，同时也需要寻找新的稀释油来源地，这都要取决于制裁实施国的范围。

　　委内瑞拉若受制裁，油价会受多大影响？

　　目前，委内瑞拉生产的石油和天然气液体（NGLs）约为220万桶/日，约占全球油市的2％。该国的奥里诺科（Orinoco）重质油是全球各地炼油厂的重要原料，尤其是美国墨西哥湾沿岸地区的精炼商。在委内瑞拉日规模达180万桶的石油出口中，近一半流向了经合组织（OECD）国家，其余出口至亚洲。它还是美国第三大石油出口国，规模约为75万桶/日，仅次于加拿大的320万桶/日和沙特阿拉伯的110万桶/日。

　　委内瑞拉政权更迭无疑会引起油价剧烈波动（风险偏上行），但就算是不那么激烈的政局变化也会对油价产生重大影响。巴克莱分析师罗素（Warren Russell）指出，即使是美国仅实施一定程度的新制裁，又或者仅讨论更大范围制裁的可能，也会成为委内瑞拉债务违约的催化剂，这将对油价产生上行压力，并推动轻质原油与重质原油之间的价差收窄。

　　如果委内瑞拉真的遭到制裁，油价会在多大程度受到影响？为对可能出现的情景进行预测，巴克莱对比了同样受到美国制裁的俄罗斯与伊朗的情况，发现美国对俄罗斯的制裁并未对后者的石油生产及市场产生显著影响，而美国对伊朗的制裁则令其产量及出口下滑，并提振了油价。由于委内瑞拉的情况也有其自身的特殊性，因此对油市的预期影响也有所不同。

　　最终，油价涨多少将取决于这场政治乱局的持续时间。巴克莱称，由于美国方面也面临着来自委内瑞拉的石油供应中断风险，因此特朗普政府很可能会考虑动用战略石油储备来应急。在2-3个月内，美国充足的石油储备将会减轻油价上行风险的程度与时长。但是，如果这场动乱超过3个月，那么尽管OPEC石油产量有可能部分回升、美国页岩油产量上涨，巴克莱认为油价也至少可能有5-7美元/桶的上涨空间。如果WTI原油进入到50-55美元的交易区间，美国页岩油商的对冲活动会变得更加积极，这将限制油价进一步上行的动力。

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