本周，鸡蛋近月1709合约延续区间振荡，鸡蛋1月合约表现偏强。7月最后一周，鸡蛋1709合约持仓下降，9月合约多空双方向1月合约转移。进入到8月之后，鸡蛋1月合约将成为期货主力合约，1月期价上行预期增大。

　　鸡蛋现货恢复上涨，贸易商看涨预期增强

　　7月中旬开始，鸡蛋现货报价再度走强。芝华数据调研显示，目前鸡蛋主销区均价3.22元/斤，环比上涨0.1元/斤，北京、上海、广东等地价格快速上涨。鸡蛋主产区均价2.9元/斤，环比上涨0.19元/斤。蛋价上涨，贸易商收货难度增加，华北、东北地区养殖户惜售，鸡蛋收货较难。贸易商反映目前库存偏少，贸易商看涨预期增加并预期未来蛋价振荡上行。

　　对比6月中旬鸡蛋现货价格的快速上涨，本轮鸡蛋期价上行并没有上轮价格涨势凌厉。这两次鸡蛋现货价格上涨较为相似的因素是贸易商库存偏少，需求转好，鸡蛋消费预期转好对蛋价提供支撑。但还需注意的是，考虑到7—8月气温较高，鸡蛋储存难度增加，养殖户惜售情绪弱于预期，预计8月蛋价整体表现为温和上涨。

　　蛋鸡存栏位于低位，养殖户补栏情绪低落

　　芝华数据监测显示，2017年6月全国在产蛋鸡存栏10.53亿只，较5月减少1.42%，同比去年减少16.34%。从养殖规模上看，大、中、小型蛋鸡养殖场养殖规模均减少。分省来看，黑龙江、河南、湖南、山西、安徽、吉林、辽宁等地区在产蛋鸡存栏下降，湖北、河北、山东增加，吉林地区变化不大。养殖户表示，6月全国在产蛋鸡存栏减少的原因是在产蛋鸡淘汰量大于新增量。

　　受前期养殖持续亏损影响，6月养殖户补栏意愿不强，6月育雏鸡补栏继续减少。统计数据显示，6月育雏鸡补栏较5月减少1.37%，同比大幅下降34.15%。从养殖规模上看，5万只以下小规模蛋鸡养殖场育雏鸡补栏量增加，5万—10万只规模蛋鸡养殖场育雏鸡补栏量减少，10万只以上规模的蛋鸡养殖场育雏鸡补栏量减少。6月育雏鸡补栏减少的原因是，1—6月蛋鸡养殖持续亏损，6月下旬蛋价崩盘下跌，养殖户补栏意愿再度下滑。

　　养殖亏损持续，1801合约获得支撑

　　与往年不同是的，今年蛋鸡养殖亏损周期长，亏损幅度大。今年1—6月蛋价低迷，养殖户淘汰意愿增强，对未来市场信心不足。2017年上半年，受到禽流感影响，鸡蛋消费持续低迷，养殖户自2017年1月到6月经历了长达半年的亏损周期。7月初开始，鸡蛋现货报价再度下调，蛋鸡养殖再陷亏损泥潭。调研显示，上周东北地区的蛋鸡养殖亏损仍在0.5元/斤。

　　蛋价低迷，养殖亏损，养殖户提前淘汰高龄蛋鸡，这导致目前国内蛋鸡存栏跌至2014年年中的低位水平。考虑到8—9月蛋价上行的季节性规律预期，蛋鸡低存栏也将意味着今年9月消费旺季鸡蛋现货报价有望重新回归4元/斤以上的价格高位。期货市场方面，鸡蛋1709合约受到交易所限仓制度影响，进入到8月之后客户持仓将限制在100手以内，鸡蛋1709合约的多空双方在7月最后一周主动减仓离场，这将限制鸡蛋9月合约短期反弹高度。8月，鸡蛋1801合约将成为期货市场主力合约，期价上行预期不断增加。 （作者单位：光大期货）

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