钢铁衍生品大会落幕了，我能感受到“大佬们”对行情的呵护，弯弯绕绕的话就不多说了，简单点，没有一个是真正看空螺纹的，分歧只在于目前的价格追不追。

　　矿的分歧其实也不大，普遍悲观，认为靠谱的策略先反套打成contango再正套，什么时候海外矿山开始减产了，铁矿的悲观预期才会逐步解除。

　　双焦可能以做多焦化利润套利头寸来持有，裸头寸风险较大，焦炭现货本周已经降价，结果盘面价格打高了，你找谁说理去？

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　　弱供需平衡下，多空难以成趋势

　　回顾了一下这一个半月以来我的报告，策略基本处在一会儿多一会空的反复状态，我在想为什么现在行情这么难做，容易被来回打脸，大概是因为现在进入交易的雷区_震荡市。

　　无论是钢坯还是成材，本周受到期货盘面提振，价格一路上涨。市场周初采购积极性尚可，但临近周末价格运行至高位已出现下游不买账的现象，即使小幅降价也较难成交，所以说现在面临着价格上不去也跌不动的震荡格局。

　　宏观经济基本企稳解除了螺纹钢下跌的警报，但是对地产三四季度进一步回落的担忧依旧存在，PPP项目减速、基建投资回落或许回拖累下半年经济，需求究竟旺不旺的起来，是不是一、二季度提前透支了需求逐渐成为新的悲观预期。

　　目前有个比较好用的指标——现货报价，近一年的期现货相关性可能在0.92左右，但近期期货对现货非常敏感，只要现货卖不动，期货价格立马打下来，预期比较迷茫只有现货来给点方向了。

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　　利润分流热轧库存

　　高炉开工率77.35%增0.42个百分点，利润驱动钢厂复产，但其实今年钢厂高炉开工率空间也就在75-80%之间波动，再大也是没有什么可能了。

　　全国钢材库存总量994.95万吨较上周降22.55万吨，螺纹钢社会库存393.2万吨降0.3，热轧卷板社会库存259.2万吨降13.6。本周库存降幅由大卷板贡献了出来，螺纹去库已经变得鸡肋，可能要转正了。当然之前周报也提到，铁水转移至长材轧线的效果已经开始显现。

　　最近听到一个比较有意思的策略，做多钢厂利润。其实做空钢厂利润目前完全不可行，无论是产业还是个人做都是亏本买卖。你说产业可以套保，但是利润这么好何必占用这么大的现金流。目前钢厂利润回落除非螺纹钢需求垮掉，现货价格能趋势下跌，原料端的价格是没有什么大浪花的，铁矿石库存压着，只要涨起来就会被拍下去。

　　焦炭本周降价50元/吨，唐山钢厂对焦炭还在去库存，整体成交较差，且焦炭已经反弹了200点，也许可以试试空单了。最大的问题在焦企利润较薄，向上传导压力还是比较困难，里外不是人，所以稳妥一点可以做多焦化利润。

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　　铁矿石低波动下的投机

　　铁矿石横盘半个月，波动不超30个点，这种稳定结构也给了我们做波段的机会，可以考虑430上方空，420下方多。

　　除了做单边，目前铁矿石近远月价差会不会从back变contango结构，先从长期看，只要海外矿山不减产甚至还在增产，那么这个结构是不会被动摇的。所以contango结构逻辑上站不住脚，即使发生最好是发生了，那么就可以开始做正套。

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