美东时间周五，原油期货价格总体企稳。但有证据显示，尽管OPEC持续努力通过减产来收紧供应，石油供应仍过剩，这仍然给油价带来压力，此外，美元回升依然限制着油价的上行空间。美国WTI原油期货价格盘中最高触及46.16美元/桶。

　　截至收盘，美国WTI原油7月期货涨0.19美元，或0.42%，报45.83美元/桶，本周跌3.88%。布伦特原油8月期货涨0.29美元，或0.61%，报48.15美元/桶，本周跌3.6%。

　　油价下跌是受供应过剩打击，尽管OPEC及非OPEC产油国已承诺，将减产协议延长至2018年第一季度。

　　“原油价格正在测试2016年第四季以来低位，尽管上个月产油国将减产180万桶/日的协议延长九个月，”美国券商Jefferies称，并指出美国是油价承压的主要因素。

　　虽然截至6月2日当周，美国原油主要交割地库欣库存减少144.4万桶，连续3周录得下降，前值为减少74.7万桶。

　　但据EIA短期能源展望报告显示，将美国2018年原油产量预期从996万桶/日上调至1001万桶/日。同时预计美国2017年原油产量上升46万桶/日，此前为44万桶/日；预计美国2018年原油产量上升68万桶/日，此前为65万桶/日；预计OPEC原油产量2017年为3230万桶/日，2018年为3280万桶/日。 这一因素限制油价上行。

　　油价后市方面，有分析师从需求端角度出发，认为油品库存仍将维持高位。

　　中国进入休渔季柴油需求锐减 油品库存积压或再加重

　　中国进入休渔季，渔船停驶会使成品油过剩的状况更加严重。休渔可能对中国的柴油需求造成短期影响，而交通和其他产业的动向，也有高度的相关性。

　　全球范围内的原油及成品油库存积压状况，已经成了石油行业的一大心病。而除了汽车能效比的提升和电动车的逐渐普及以外，另一大季节性的因素也可能令油品过剩雪上加霜，那就是中国东部沿海进入了常规性的夏季休渔期。

　　为了保护濒危海洋生物，中滚调整了伏季休渔制度，休渔开始时间从往年7月份提前至5月份，这导致亚洲的柴油裂解价差降至9个月低点。裂解价差是衡量炼油厂柴油生产回报的指标。造成这个局面的原因是中国数以千计的捕渔船在5月至9月间休渔，不需要耗费柴油出航作业，而这段时间因炼油商完成设备维护工作恢复生产，柴油供应通常供给过剩。

　　作为全球最大的能源消费国——中国对石油需求的影响还不止表现在渔业政策的调整。今年1月，中国上调了车用燃油标准，促使国内炼油商提高高等级柴油产量，继而导致亚洲高等级与低等级柴油的价差缩小。惠誉集团旗下的研究机构BMI Research认为，休渔政策、经济增长放缓，以及中国经济从重工业主导转型，或给柴油前景蒙上更多阴影。

　　BMI在5月25日的报告中称，5月开始全国范围内休渔，将进一步打击中国大型船队的柴油消费。鉴于今年下半年中国经济可能进一步放缓，成品油承受的需求压力或在今后数月加重。

　　此前多年来，过度捕捞以及对海鲜的需求增加，导致中国主要河流和海域的鱼类资源枯竭。当前需要保护的物种包括海参、带鱼和黄鱼等。FX678报道，非盈利研究机构——世界渔业中心表示的人表示，海参这种国有钱人桌上的奢侈食品，正在以不可持续的方式被捕捞。

　　中国从5月1日起在4个主要海域进入休渔期，这是中国首次对所有主要海域实行同步休渔。休渔期相比往年进一步延长，将有近20万艘渔船和100万渔民受影响。柴油交易商和分析人士表示，这是柴油价格低迷的原因。

　　但一些分析人士却对此影响表示，认为中国渔船的需求并不足以影响到柴油价格。安迅思中国分析师邹亚男表示，这部分需求仅占柴油总消费的2%-3%左右。更重要的是，炼油厂在例行维护关闭结束后，重新启动生产线，而反过来，中国正在抛弃柴油车，转向可替代能源车辆和电动车，或许才是柴油滞销的更重要原因。

　　JBC能源咨询公司的分析师伊里米耶表示，休渔可能对中国的柴油需求造成短期影响，而交通和其他产业的动向，也有高度的相关性。然而，压力也可能来自供应端。中国在未来数月的原油进口量将出现增长。预计中国的柴油供应可能增加，从而增加出口预期，尤其是民营小型“茶壶”炼油厂更在寻找产品的海外出路。

来源：中金期货

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://blog.sina.com.cn/u/5199246754

弘业期货股份有限公司；展示网址：http://qhkh.cofool.com/view-442.html

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“免费理财书”，可获得关于免费理财书的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注