【股指期货   偏弱震荡】

今日期指或偏弱震荡走势。 IF 主力合约 IF1705 支撑位 3363 和 3349 点，阻力位 3417 和 3431 点； IH 主力合约 IH1705 支撑位 2307 和 2296 点，阻力位 2331 和 2342 点；IC 主力合约 IC1705 支撑位 6086 和 6024 点，阻力位 6208 和 6270 点。 联储 6 月加息预期升温，全球商品市场调整压力增大。 银行间市场资金价格继续走升，流动性仍偏紧。当前整体上利多环境不足， 期指仍处于易跌难涨的格局之中。操作上以逢高做空思路为主，注意止盈止损。

【国债期货   保持空头思路】

投资者保持空头思路。 TF1706 支撑位 97.470 元，压力位 98.060 元； TF1706 支撑位94.895 元，压力位95.465 元。 周四， 国债期货大幅下挫，创出近期新低， 现券市场更是表现低迷，多数现券在国债期货收盘后仍继续下行， 10 年国债和 10 年国开债现券指数双双创出了 2015 年 7 月 3 日来的新低，空头情绪浓重， 国债期货下行压力陡增！ 一方面， 强监管和去杠杆的压力仍然压制着国债期货；另一方面， 6 月美联储加息预期极高，国内央行上调公开市场利率的概率也开始加大。另外值得注意的是，继财政部后， 国开行和进出口行一级债券市场中标利率最终也高于二级市场水平，显示需求冷却严重。 总体而言，我们认为国债利率中枢将继续上移，投资者保持空头思路。

【黄金  金价回调，短线操作】

日盘： 沪金 1706 合约日盘开盘 279.95 元/克，最高 280.20 元/克，最低 275.40 元/克，收盘 276.25 元/克，相比上一交易日下跌 3.95 元/克，跌幅 1.41%，日内振幅 4.80 元；成交量增加 81180 手至 149004 手；持仓量减少 8952 手至 106420 手。
夜盘： 沪金 1706 合约夜盘开盘 275.00 元/克，最高 275.50 元/克，最低 274.10 元/克，收盘 274.80 元/克，相比上一交易日下跌 1.45 元/克，跌幅 0.52%，日内振幅 1.40 元；成交量减少 87054 手至 61950 手；持仓量减少 1778 手至 104642 手。

伦敦金昨夜下跌 10.30 美元至 1227.85 美元/盎司，跌幅 0.83%，日内振幅 15.68 美元。按汇率折合沪金约为 272.2 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 2.6 元左右，则沪金可能在 274.8 元/克附近开盘。
纽约金 02 合约下跌 10.1 美元至 1228.4 美元/盎司，跌幅 0.82%，日内振幅 16.0 美元；成交量增加 60385手至 305881 手；持仓量减少 8305 手至 308963 手。

美元指数再次上攻 99 关口失败后承压跌至 98.64。美元指数在上周就录得自特朗普当选美国总统以来的最低点 98.56，之前利好欧元区的法国总统候选人马克宏在法国总统大选第一轮投票中获胜，使欧元兑美元进一步上涨。 5 月 4 日金价跌至逾六周最低，因市场预期美联储今年将进一步升息，且欧洲政治不确定性下降。

短期市场震荡偏弱； 中期来看市场呈现震荡偏强走势。
沪金1706日内关注区间273-277元/克。 日内选择区间273-277短线操作， 0.7止损。

【白银  继续探底】

周四外盘白银继续下挫，目前下方未见明显支撑位，不过技术指标上看略有触及超卖区域；内盘沪银主力 1712 上方阻力参考 4050，下方支撑参考 3960 附近。 隔夜美国众议院投票微弱优势通过废除并替换奥巴马医保法的议案； 美国参议院 79-18 票通过预算案，避免政府关门； 美国上周首次申请失业救济人数降至 23.8万人，少于预期； 美国 3 月贸易逆差略微收窄至 437 亿美元，预期逆差 445 亿美元； 美国一季度非农生产力下滑 0.6%，创一年最大降幅， 非农单位劳动力成本上升。 近日贵金属加速探底， 避险情绪完全褪去，加之 6月加息概率上升到 90%以上，美元兑日元大涨，对金银价格形成打压。
操作上， 暂时观望，不建议追空。

【铜   LME库存大增，价格承压】

日盘： 沪期铜主力 1706 合约开 45870 元/吨，最高 45970 元/吨，最低 45010 元/吨， 收报 45180 元/吨，下跌 1400 元/吨， 跌幅 3.01%， 成交增加 17.8 万手至 30.9 万手，持仓减少 2954 手至 18.3 万手。
夜盘： 沪期铜主力1706合约开45000元/吨，最高45130元/吨，最低44680元/吨，最终收报45100元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.18%。

伦铜开5580美元/吨，最高5614美元/吨，最低5494美元/吨，尾盘收报5540美元/吨，下跌50美元/吨，跌幅0.93%。

美国 3 月耐用品订单环比终值增长好于预期和前值的 0.7%，但 3 月工厂订单环比增长不及预期，且扣除运输的核心工厂订单环比下降，创 2016 年 2 月以来最大单月跌幅；希腊债务减免问题将得到解决，希腊股票大涨；中国 4 月财新服务业 PMI 为 2016 年 6 月以来新低，增长的拐点似乎已经出现。 现货市场， 随着铜价下跌， 下游接货量增加，现铜升水回升。 行业面上， 南方铜业 4 月产量下滑。 但 LME 铜库存大幅增加，或暗示需求较弱。 操作上， 建议 1706 合约暂时观望，支撑 44800，阻力 45500。

【铝  考验上方14100阻力】

目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大， 但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。另外铝厂是否会通过产能置换、加紧补批文、以及与当地政府谈判的方式而取得一定的回旋余地，尚不可知。 而如果实际缺口远低于市场预期，那么铝价此前涨势就应得到修正。
操作上， 沪铝近两日陷入横盘整理， 此前跌势放缓， 技术上修整继续， 但整体上仍建议维持偏空思路。

【锌  空头回补，价格震荡】

日盘：沪期锌主力 1706 合约开于 21745 元/吨，最高 21770 元/吨，最低 21135 元/吨，收报 21380 元/吨， 下跌 515 元/吨， 跌幅 2.35%， 成交增加 23.5 万手至 64.7 万手，持仓减少 7228 手至 24.1 万手。
夜盘： 沪锌主力1706合约开21315元/吨，最高21565元/吨，最低21315元/吨，收盘21550元/吨，上涨170元/吨，涨幅0.80%。

伦锌开 2751 美元/吨，最高 2587 美元/吨，最低 2540 美元/吨，尾盘收报 2573.5 美元/吨，上涨 0 美元/吨，涨幅 0%。

美国 3 月耐用品订单环比终值增长好于预期和前值的 0.7%，但 3 月工厂订单环比增长不及预期，且扣除运输的核心工厂订单环比下降，创 2016 年 2 月以来最大单月跌幅；希腊债务减免问题将得到解决，希腊股票大涨；中国 4 月财新服务业 PMI 为 2016 年 6 月以来新低，增长的拐点似乎已经出现。 操作上， 建议沪期
锌 1706 合约少量多单谨慎持有， 支撑 21300 元/吨，阻力 22000 元/吨。

【镍  重挫】

当前市场显然对镍矿供应并无过多担忧，伴随雨季结束，海外供应放量的预期反而有所升温，这令镍矿价格开始弱势回调，并逐渐形成镍铁成本重心下移，铁厂供应增加的预期。
在海外原料端的故事对价格缺乏指引之后，市场做空资金开始抓住下游需求端实实在在的疲态。目前由于钢厂开始进入亏损， 4、 5、 6 月恐不断加大减产力度，这意味着 4 月不锈钢市场量价齐跌的格局出现，并可能延续到整个 2 季度， 原生镍的消费将继续承压。
整体上，当前镍市基本面还是偏空，镍价恐维持偏弱震荡格局。 近日伦镍遭遇重挫，沪镍此前技术性上修结束， 建议维持逢高抛空思路。

【铁矿石螺纹钢  弱势延续】

铁矿石主力 I1709 合约开盘 519.5 元/吨，最高 519.5 元/吨，最低 485.0 元/吨，收于485.0
元/吨，较昨结下跌 42.0 元/吨，成交 263.1 万手。

螺纹钢主力 RB1710 合约开盘 3120 元/吨，最高 3126 元/吨，最低 2904 元/吨，收于 2931元/吨，较昨下跌 192 元/吨， 成交 1004.0 万手。

螺矿大幅走低，铁矿封死跌停，加拿大房地产市场出现动荡，引发市场对于全球系统性风险担忧，工业品全体大幅下跌， 恐慌情绪蔓延，弱势或将延续。

【焦煤焦炭  基本面变化不大，区间震荡未变】

焦煤合约 JM1709 开盘 1,105 元/吨，最高 1,105 元/吨，最低 1,026 元/吨，收于 1,049.5 元/吨，较上一交易日结算价下跌 64 元/吨，成交 224,754 手，持仓 211,664 手。
焦炭合约 J1709 开盘 1,565 元/吨，最高 1,575 元/吨，最低 1,462.5 元/吨，收于 1,493 元/吨，较上一交易日结算价下跌 95.5 元/吨，成交 303,566 手，持仓 232,638 手。

观点： 周四焦煤、焦炭 1709 合约跟随钢材大幅下挫，市场信心脆弱。 我们认为，当前期货市场多空胶着没有改变，单日的大幅下挫并不代表基本面严重恶化，区间震荡尚未改变。
操作建议： 操作上， 建议区间操作。

【动力煤   短期下跌过度】

动力煤合约 ZC709 开盘 527.80 元/吨，最高 528.60 元/吨，最低 512.60 元/吨，收于514.20 元/吨,较上一交易日结算价下跌 12.60 元/吨，成交 319,948 手，持仓 385,578 手。

观点： 昨日动力煤期货 1709 合约击穿 520 元/吨，市场心态较为恐慌，我们认为本轮下跌的原因在于铜、橡胶等其他商品的带动，形成动力煤的下行，动力煤自身在 530 元/吨的长协价附近有较强的支撑基础，不具备大幅下跌空间。
操作建议： 建议区间操作。

【玻璃   短期弱势，中期震荡市】

昨日 FG1709 合约开盘报 1293 元/吨，收盘报 1245 元/吨，较上一交易日上涨-49 元/吨，涨幅-3.78%。最高价 1299 吨，最低价 1234 吨；成交量 600922，持仓 318496 手，较上一交易日 25026 增手。

短期弱势，中期震荡市。上方压力 1330-1350。 下方支撑 1200、 1180。

【豆类   空粕持有，多油持有】

日盘： 豆一 1709 报收 3809 元/吨，较昨结跌 16 元或 0.42%；豆粕 1709 报收 2869 元/吨，较昨结涨 8 元或 0.28%；豆油 1709 报收 5848 元/吨，较昨结跌 42 元或 0.71%。
夜盘： 豆一 1709 报收 3805 元/吨，较昨结跌 14 元或 0.37%；豆粕 1709 报收 2856 元/吨，较昨结跌 8 元或 0.28%；豆油 1709 报收 5822 元/吨，较昨结跌 24 元或 0.41%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 07 月合约报收 975.2 美分/蒲， 涨 0.4 美分或 0.04%； CBOT 豆粕 07 月合约收盘报 318.7 元/短吨， 涨 0.5 美元或 0.16%； CBOT 豆油 07 月合约收报 32.45 美分/磅， 跌 0.11 美分或 0.34%。

观点： 我们认为， 从月度周期来看，美豆和美豆粕低位区间运行， 若无天气炒作，预计反弹空间有限；豆油有望完成震荡筑底过程。从日线级别看， 周四日盘国内商品市场处于空头氛围： 螺矿、橡胶、化工、 有色等工业品板块均属于重灾区； 在此空头氛围下，油脂油料表现相对偏强，一方面受到美国洪水担忧支撑，另一方面油脂的表现也还可以。后期如果以螺矿胶等为代表的工业品企稳，预计油脂板块支撑力度更强一些。隔夜美盘， 美豆类震荡为主。 受此影响，预计今日连盘豆类震荡。（个人观点，仅供参考）
a1709 上方压力位参考 40 日均线 3823，下方支撑位参考 20 日均线 3784； 区间操作；
m1709 上方压力位参考 60 日均线 2876，下方支撑位参考 10 日均线 2840； 空单持有；

【白糖  震荡筑底阶段】

日盘： 郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6733 元/吨，较前收盘涨 75 元/吨， 涨幅 1.13%，成交 56.5 万手（ +29.8 万手） ，持仓 68.0 万手（ -1.2 万手） 。
夜盘： 郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6664 元/吨，较前收盘价跌 69 元/吨， 跌幅 1.02%。

纽约 ICE＃11 原糖 05 月合约报 15.37 美分/磅， 跌 0.41 美分， 跌幅 2.60%； 对应的配额外进口成本 5400元/吨附近。

政策真空期，糖价阶段性筑底。
维持震荡思维， 区间下方短线做多， 注意止盈止损。 SR1709合约支撑参考6300-6500，阻力参考6800-7000。

【菜粕  等待做多机会】

USDA公布4月份月度供需数据，基本符合市场预期，只是提高了中国和欧盟进口，并且提高了南美产量和出口量，预计处于利空出尽的阶段，短线反弹或延续。 而国内基本面较为平淡， 菜粕目前基本面变化不大，是4月份从压榨利润来看，目前处于亏损阶段， 随着后期水产养殖的加速， 近期后期菜粕价格支撑有所显现，短期现货仍将维持强势。
期货建议短线观望为主， 国内短期利多因素集中体现在盘面，因此建议投资者可适当观望，等待回落后的做多机会或者以震荡思路操作。 震荡区间以2400~2550点为主。 短线多单止盈出场后建议观望为主。

【棕榈油   空单暂离场】

日盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5206 元/吨， 较前日结算价下跌 28 元/吨，跌幅0.53%， 全天成交增加 24.5 万手至 53.4 万手，持仓增加 13128 手至 53.2 万手。
夜盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5216 元/吨， 较昨日日盘结算价上涨 32 元/吨，跌幅0.62%。

马来西亚 BMD7 月收盘 2534 林吉特/吨，较昨日结算价上涨 12 林吉特/吨，涨幅 0.48%。

昨日马盘走势偏弱，国内棕榈油日盘探底回升，夜盘冲高回落。 从中长期来看，棕榈油增产强劲，消费不及预期，库存预计累积幅度高于市场预期，棕榈油下跌行情仍没有结束；从短期看，棕榈油下跌动力不足，走势较为纠结， 预计今日棕榈油震荡整理为主，棕榈油中长期在油脂中作为空头配置。
操作上建议空单暂离场。 P1709支撑位参考5150，阻力位参考5250。

【鸡蛋   区间震荡】

昨日鸡蛋主力 1709 合约开盘 3820 元/500 千克，最高 3875 元/500 千克，最低 3811 元/500 千克，收盘3846 元/500 千克， 较前日结算价下跌 29 元/500 千克， 跌幅 0.75%，全天成交减少 13486 手至 19.1 万手，持仓减少 4226 手至 18.5 万手。

昨日鸡蛋期货主力1709合约小幅上涨， 鸡蛋现货价格基本稳定， 但目前仍旧低迷，预计端午节前上涨2-3
毛， 目前市场对鸡蛋的分歧在于9月的现货价格，我们预估9月鸡蛋现货高点在3.5-3.7元/斤区间内波动，对应期货盘面高点区间在3800-4000左右。 目前鸡蛋1709合约升水现货1700元/500千克，处于历史同期最高水平， 拖累期价；但现货后期小涨为主，对期价也有所支撑。 总体来说， 预计今日鸡蛋1709合约震荡整理为主。
操作上建议区间操作。 JD1709合约支撑位参考3800，阻力位参考3900。

【PTA    短线震荡偏空，中期看空】

上一交易日主力合约 1709 合约开盘报 4970 元/吨，收盘报 4890 元/吨，较上一交易日下跌 94 元/吨。
最高价 4978 元/吨，最低价 4856 元/吨。成交量 117 万手，持仓 203 万手，较上一交易日增加 8 万手。

短期聚酯成品利润好， 库存压力未显现，开工保持高位，对 PTA 需求稳固。 印度信赖新开的 PX 装置，
4-5 月均有船货到中国，新增边际供应。中期 5-6 月份若台化、三菱、 BP、汉邦及中石化装置如期检修，则能在一定程度上缓解供需及库存消化的压力。但中期如果聚酯工厂成品去库不顺， 聚酯降价促销，聚酯价格下跌，则在后期夏季淡季行情中， PTA 很难独善其身。
基于以上阐述， 短期 PTA 震荡偏空，中期看空 PTA。 上方压力 5100，下方支撑 4800。关注原油、宏观等对市场心态的影响。

【天胶  偏弱震荡】

日盘： RU1709 合约开盘价 15000 元/吨，最高价 15000 元/吨，最低价 14080 元/吨，收盘价 14080 元/吨；成交量 813816 手，持仓量 334670 手，较前一交易日增加 4740 手。
夜盘： RU1709 合约开盘价 14005 元/吨，最高价 14100 元/吨，最低价 13800 元/吨，收盘价 13835 元/吨；下跌 170 元/吨， 跌幅 1.21%。

日胶 1709 合约开盘价 223.9 日元/公斤，最高价 224.7 日元/公斤，最低价 221.3 日元/公斤，收盘价 221.4日元/公斤；成交量 645 手，持仓量 8313 手。（ 5 月 3 日-5 月 5 日日本休市）

综合分析， 沪胶主力合约周四封住跌停，夜盘延续弱势。 据了解， 5 月份，受公路运价持续下滑、煤炭
运输旺季过去，以及固定资产投资并没有预想中那么火爆等不利因素的影响，各地重卡市场终端需求已经出现明显的下降，但 5 月份依靠 2-4 月市场和用户订单的延续，销量有较大可能继续保持高位运行甚至达到月销 8 万辆。预计 6 月份重卡行业将会出现比较明显的环比下滑，从而引领整个市场进入淡季。 我们预计沪胶将延偏弱震荡行情。

【LLDPE】

【PP  还是弱】

昨日 PP1709 合约开盘报 7611 元/吨，收盘报 7583 元/吨，较上一交易日上涨-212 元/吨，幅-2.72%。
最高价 7675 元/吨，最低价 7583 吨；成交量 524168，持仓 581184 手，较上一交日增加 31468 手。

短期反弹受阻，中期震荡。 09 合约上方短期压力 8250、 8500，下方支撑 7400。

【甲醇   震荡整理，观望为主】

甲醇期货主力1709合约上一交易日开盘报2370元/吨，盘面最高价到2372元/吨，最低价到2277元/吨，收盘报2277元/吨，较上一交易日收盘价下跌103元/吨。成交量为133万手，持仓量为73万手。

当前基本面变动考虑四方面因素。 一、港口的烯烃工厂宁波富德长时间未检修；二、 盛虹 4 月 27 日点
火重启，但目前库存较高，开车利多有限，目前负荷不高； 三、 库存低的烯烃工厂是否会采购原料，价格低位情况下，烯烃工厂，采购有限； 四、外盘甲醇装置变动情况， 沙特一套 170 万吨装置 4.25 开始检修，计划内； 目前看基本面短期底部已经筑成， 这个点位不建议追空。
基于以上阐述， 09 合约目前震荡整理，观望为主，关注上下游。

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