供应预期偏紧

　　近期，鸡蛋期货主力1705合约在3300—3450元/500千克的区间内振荡运行，近月1701合约表现最弱，远月1709合约表现最强，近强远弱格局明显。预计后期1705合约仍是上下两难，并且近弱远强格局延续。

　　春节备货不及预期，现货稳中偏弱

　　传统节日里，鸡蛋无论是直接需求还是加工需求都显著上升。往年，端午节、中秋节、春节前一个半月左右节日备货启动，节前半个月左右鸡蛋现货价格最高，随着节日备货的结束，鸡蛋需求下降，价格随之回落。

　　今年的鸡蛋春节备货已经启动，但从现货市场的表现来看，对需求的提振不及预期。目前，主产区山东德州的现货价格为2.90元/斤，河北石家庄为2.78元/斤，河南商丘为2.97元/斤，江苏南通为3.00元/斤，辽宁大连为2.67元/斤，而主销区广东广州的现货价格为3.30元/斤，北京为2.90元/斤，上海为3.05元/斤。受春节备货影响，近期鸡蛋现货价格有望止跌，继而小幅上涨。

　　养殖利润不佳，环保限制加码

　　在蛋鸡整体生产成本构成中，最主要的是饲料支出，占60%—70%。玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料，2016年下半年，蛋鸡饲料价格上涨，养殖利润随之下降，处于近五年来的偏低水平，影响了养殖户的补栏积极性。

　　除养殖利润下降导致蛋鸡养殖户主动减少补栏外，环保限制加码也引发养殖户被动减少补栏。我国蛋鸡养殖仍以散户为主，鸡场规模普遍偏小，多数鸡场环保不达标。2016年下半年以来，环保政策密集出台且持续加码，尤其是关于禁养区的划定及养殖场拆迁的政策不断落地，养殖业环保压力加大。

　　补栏量下降，鸡蛋供应预期偏紧

　　受养殖利润不佳以及环保限制加码影响，蛋鸡补栏量下降。相关机构的检测数据显示，2016年8—10月，全国蛋鸡补栏量下降明显，至2016年年底，全国育雏鸡补栏量同比下降20%。

　　蛋鸡自补栏到大量产蛋需要5个月的时间，根据2016年8—10月的补栏情况，2017年上半年鸡蛋供应会逐渐紧张。数据显示，目前，全国在产蛋鸡存栏、蛋鸡总存栏处于低速增长期，全国在产蛋鸡存栏量为12.71亿只，同比增长4.87%；全国蛋鸡总存栏量为14.76亿只，同比增长2.04%。蛋鸡存栏量虽然有所恢复，但较2012年和2013年仍有一定差距。

　　进入H7N9疫情高发季节，市场存在不确定性

　　进入2016年12月，我国部分地区H7N9疫情呈上升态势。中国疾控中心风险评估认为，目前，我国已进入H7N9疫情高发季节，H7N9疫情呈散发态势，不排除南方部分地区病例持续出现的情况。近两年，市场对禽流感的认识较为理性，预防措施较为完善，疫情对养殖户的影响减弱。不过，其然存在不确定性。散发的禽流感疫情对鸡蛋供应影响不大，但若集中爆发，则将导致鸡蛋供应减少，进而影响半年后的鸡蛋现货价格。